中特估的由来

中特估的由来

内容精炼

中特估，即为中国特色估值体系。广义的中特估公司，通常指的是央国企为主要股东的上市公司。这一概念最早来源于证监会主席易会满在2022 年11月21日的金融街论坛年会上提出的概念：“深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，要探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。

2022年12月2日，上交所发布的《中央企业综合服务三年行动计划》中提及“服务推动央企估值回归合理水平”、“央国企重估是中国特色估值体系的重要一环”等等。

2023年3月的国资委会议中，对国有企业对标开展世一流企业价值创造行动进行动员部署，并在两天后的政府工作报告中提出了“深化国资国企改革，提高企业核心竞争力”等内容。

自此，中特估概念应运而生，为央企、国企带来巨大的想象空间。

而中国特色的估值体系有什么特别之处呢？与传统估值不同的是，中特估体系减少了对企业盈利能力本身的关注，反而更注重盈利能力、经营效率的改善问题。根据国资委对2023年上市央企的发展目标来看，经营目标从2022年的“两利四率”变成了2023年的“一利五率”。相比成长性较高的企业而言，国企和央企的优势在于稳定的盈利能力，国资委发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》中，也继续表态支持央企“制定合理持续的利润分配政策，鼓励符合条件的上市公司通过现金分红等多种方式优化股东回报”等等。因此，扩大分红、派息比例，也成为了国企、央企估值重塑的主要路径之一。

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