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从9269家门店到300家,拉夏贝尔因何走向退市?

2022-04-01 19:52:56 作者:花样之夏 浏览次数:11 字号: T T T

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退市后“中国Zara”去哪儿?

巅峰时拥有近万家门店,曾被誉为“中国ZARA”的快时尚品牌拉夏贝尔,如今走到了退市悬崖边。

3月30 日晚,*ST拉夏发布2021年财报显示,2021年末归属于上市公司股东的净资产约为-14亿元,离退市仅一步之遥。

2018年,一路高歌猛进的拉夏贝尔首报业绩亏损1.6亿元,此后三年,亏损持续扩大,频频发布可能被实施退市风险警示,并于2021年被四家债权人申请破产清算。与此同时,拉夏贝尔线下门店从巅峰9269家骤减至300家。

从门店遍布全国大小城市的快时尚品牌,到即将黯然退市,拉夏贝尔的盛衰是很多中国本土服饰品牌的缩影。对于退市,公司在公开信中表示:即使A股退市,也不会影响公司正常经营,且公司股票仍在港交所上市。待到春暖花开时,公司希望能够再度步入A股市场。

拉夏贝尔总裁张莹在接受“中国新闻网”采访时表示,退市后如能迅速引进新的产业投资人将债务化解,拉夏贝尔“将成为一个干净的公司,之前管理团队的错误决策与这个品牌没有关系,我们会重新把品牌做起来。”

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截图来源:拉夏贝尔官网

2007年,拉夏贝尔拿到第一轮融资,2009年又获得君联资本投资,自此飞速扩张。

2014年,拉夏贝尔赴港上市。2017年其又登陆A股市场,成为国内首家“A+H”两地上市的服装企业。2017年是拉夏贝尔的巅峰期,在全国拥有9000多家门店,十余个自有品牌,风头一时无两。

但飞速扩张也给品牌留下了隐患。为了对标竞品,拉夏贝尔采取以规模为先、抢占市场的策略,却陷入了增收不增利的泥沼。2012-2018年这五年多,拉夏贝尔门店数从3000多家猛增到2018年底的9269家。2018年的营收也因此首破百亿元,但连亏也就此开始。

另一方面,拉夏贝尔频频陷入质量和设计争议,且缺乏创新。快时尚品牌核心竞争力在于创新力,千篇一律的样式很难再得到年轻消费者的青睐。

新盟创始人袁国宝认为:“如今,新生代已经成为服饰主力消费人群,消费也从品牌营销驱动转变为消费者驱动。面对两个完全不同的消费群体,如若快销品牌们不能及时对产品升级,建立起更能连接消费者的销售渠道,生存处境想必会更加艰难。”

此外,公司“多品牌、直营为主”的经营模式也无法发挥预期的效果,反而导致运营成本和库存日益增加。

随后2019-2021年,拉夏贝尔连续亏损,门店数量也一路减少。截至2021年末,拉夏贝尔实体门店只剩下300家,四年时间里减少96.8%。因连年亏损,拉夏贝尔被实施退市风险警示。

拉夏贝尔也在年报里承认:自2018年下半年以来,未能对外部行业环境做出正确判断,以及内部战略失当、扩张过快及成本结构失衡等原因,叠加疫情冲击,导致公司面临较重债务负担。

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流水的董事长

*ST拉夏走到财务退市这一步,并不能完全归咎外力,还有内部问题的积累。除了对扩张战略的决策失误,人员不稳、人事变动频繁或也对*ST拉夏造成不小影响。

2020年2月,创始人邢加兴向董事会提交了辞职报告,申请辞去包含公司董事长在内的所有职务。

辞职之前,邢加兴在个人债务与公司运营之间左右挣扎。2019年11月,邢加兴质押给海通证券的股份出现爆仓。同一时期,他直接持有拉夏贝尔的股票全部遭到冻结。另一方面,拉夏贝尔在他的带领下连续两年亏损,走到了退市的边缘。

辞职后,邢加兴原本提名擅长“炒壳”的陆尔穗接任公司董事长,但双方并未谈妥。2020年4月份,投行出身的段学峰被邢加兴提名为非独立董事。随后,段学峰被选举为拉夏贝尔董事长。

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不难发现,无论是陆尔穗,还是段学峰,强项均为资本运作。而据《国际金融报》报道,邢加兴邀请段学锋担任董事长,目的是希望后者提升公司管理能力以及协调落实政府招商引资。

资金,对于债务缠身的拉夏贝尔来说尤为重要,而在段学峰加入后,联手邢加兴运作拉夏贝尔落户新疆,一度也看到了希望。但这两人从牵手到闹翻,只用了7个月。2020年底,邢加兴提议罢免段雪峰董事长职位,他认为,段雪峰任职董事长期间,工作积极性不够、无所作为未能提振业绩、私下经营与拉夏贝尔相同的业务。

2021年1月,段学锋提出辞职,张莹被选举为新董事长。当年2月份,张莹在接任董事长一个月后因工作调整安排,申请辞职,转由公司老将吴金应接棒。3月底,邢加兴所持部分拉夏贝股票被拍卖,由上海文盛资产及其一致行动人上海其锦接盘,后者成为了拉夏贝尔第一大股东,合计持股比例近20%。

随后吴金应又于5月提交了辞呈。次月,文盛资产股权投资部副总经理张鑫获任为第四届董事会董事长。

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资产运作好手文盛资产

值得一提的是,新晋第一大股东文盛资产主要从事不良资产经营,以及困境企业重组、困境地产重组及违约债券投资等。其成立于2006年,注册资本11.41亿元,周志杰为背后实际控制人。截至2021年底,累计资产管理规模1232亿元。基于此,还有投资者猜测,新进入的股东方或是看中了拉夏贝尔的壳资源。

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拉夏贝尔是国内首家“A+H”两地上市的服装企业,即使A股退市,也不会影响到其港股上市公司的资质,也就意味着拉夏贝尔仍然保留着资本市场融资渠道。

事实上,文盛资产在资本市场上早有涉足。2017年,文盛资产申请新三板挂牌,最终未能实现。彼时公告显示,文盛资产2015年度、2016年度营业收入分别为9836.32万元、9225.34万元;净利润分别为9424.91万元、1.60亿元。

2018年,文盛资产联合南通富豪宋小忠突击成立南通东柏文化,用以收购广西上市公司东方网络)控股权。但后来*ST东网实控人彭明因涉嫌卖壳被立案调查,此笔交易最终未成,彭明仍为公司实控人。

2021年底,宋小忠卷土重来,再次介入*ST东网重组,通过实际控制科翔高新成为*ST东网的实控人。只是这一次,科翔高新背后未见文盛资产踪影。

而文盛资产彼时正与国内老牌民营资本“鹏欣系”身影不离。“鹏欣系”由江苏商人姜照柏一手组建,其坐拥五十余家企业,包括鹏都农牧、鹏欣资源、国中水务、润中国际控股4家上市公司。

2020年开始,文盛资产相继接手了一家鹏欣资源附属子公司股权、联合设立一家合伙企业。此外,文盛资产就曾与鹏欣集团下属地产公司合伙成立上海鹏文,该公司法定代表人为鹏欣集团总裁、姜照柏的兄弟姜雷。值得一提的是,姜氏兄弟与宋小忠是南通老乡。

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