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2022年属于均衡年

2021-12-25 12:30:01 作者:语隔秋烟 浏览次数:38 字号: T T T

主持人 | 尹星

2022年属于均衡年

明年哪些方向会跑出超额

主持人:站在这个时点,大多数人都在考虑明年哪些方向可能会跑出超额,泛舟有啥新的观点不?

泛舟:首先,大伙要对明年市场整体有一个定性,我感觉,2022年属于均衡年,大小市值轮动,复苏成长轮动。2019年-2020年属于消费大年,2020年至今属于新能源大年,风格表现得非常极致。明年很难有大板块走出这样的极致行情。比如从现在起到第一季度,市场大概率以复苏链为主,第二季度之后,在外围扰动强化的背景下,成长链会崛起,待秋天我们重大会议召开之前,市场如果震荡幅度不小,那么此时复苏链就会再次崛起维稳。当然,这些只是假设,我也会根据当时国内外政策及市场表现的变化来修正,毕竟一切都是动态的。

主持人:过程有变化正常,总体就是以均衡为主?

泛舟:是这样的!如此下沉到行业上,部分行业明年上涨的空间,第一会来自当下震荡的幅度;第二今年总体表现欠佳;第三强者恒强效应。第一类就是今年表现不错的碳中和大类,为何说是大类?就是别去细分,就纯粹这个赛道,比如光伏、锂电、新能源车等,这些都是大类。这些明年上涨的空间来自当下波动的幅度。第二主要是复苏链,以新老基建、汽车零配件、家电家具、消费等为主。第三就要精益求精了,高端制造、碳中和等大类中的细分行业,随着技术迭代、需求旺盛造成的量价齐飞,相信会有一批细分行业走出“牛市行情”,就像当下的绿电等。

主持人:这么看就能理解你在10月份定的躺赢标准了。

泛舟:我是站在明年全年预期收益率二十个点左右去设定的躺赢。跌不到位怎么能有高弹性,因为这些行业都是明牌,明牌的超额来自行业杀估值及超预期发展,想赚钱,就需要有耐心及胆大心细,该出手时就出手。当前政策底明确,市场底正在磨,经济底需要时间。这个过程中,权益市场表现至少不会差,对于布局者及短线类选手而言,这样的环境非常友好。站在当下看明年,只要放平心态,保持乐观即可。

主持人:还有件事,这次经济会议提及了全面注册制,你怎么看?

泛舟:比我预期快,看来利用直接融资大力发展制造业已经迫在眉睫了。全面注册制一旦到来,会让之前大多数投资者懵圈,你想,全部20CM了,不排除部分超大市值蓝筹股试点T+0,模式发生了翻天覆地的变化,玩法当然不同了。希望投资者在这半年内快速提升对20CM市场熟悉的速度,这和10CM是两个维度,练到现在的人都懂。

2022年属于均衡年

蓝筹股板块有估值修复的可能

主持人:本周市场继续围绕3600点横向震荡,监管层出手把妖关了“小黑屋”,市场炒作气氛开始降温,“三低”股票炒作遭遇监管考验。

海风若雨萧萧:监管层与活跃资金之间的关系恰如那个经典的段子,“既怕他不来,又怕他乱来”。市场新股破发现象较多,热度较低,尺度就相对宽松,而等到市场投机性气氛高潮迭起时候,尺度就要从严了,这是一个循环。2020年8月创业板落地注册制时,市场疯狂追捧20CM的“天山童姥”,两周时间就被关了,市场开始降温。当下行情应该也差不多,“一关就灵”是必然的。上周我们就聊过某国加息周期,管理层应对的法宝就是“严防资产价格泡沫”,回想下2015年的市场有多疯狂?当年市场普遍预期,某联储2015年会加息三次,6月管理层紧急降温,市场开始大幅波动,即便是某联储加息推迟到了2015年的12月,依然在2016年初砸出了2638点这样的深坑。前事不忘后事之师,2022年市场预期某联储也是加息三次,管理层能不对疯狂投机炒作昼警夕惕?

主持人:你曾判断,当下市场有些类似2018年末—2019年初的环境。

海风若雨萧萧:是的,大环境都是经济增速持续回落,部分企业债务链紧张,政策开始发力稳增长。区别在于,18年末是某国加息周期尾部,2019年中国转入宽松周期,外部制约条件较少。央行本周也仅仅调降了一年期的LPR利率,很明显,让市场对宽松的力度有所失望。但是市场高低位板块切换还会延续,这主要跟市场结构两极分化有关,2021年像新能源板块可以说涨了整整一年,而像地产、金融以及消费,可以说跌了整整三个季度,跨年行情嘛,家里再穷也得吃顿饺子不是?而且市场预期2022年经济维稳概率较大,与经济增速密切相关的蓝筹股板块都有估值修复的可能。

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寻找预期差较大的机会

主持人:上周主持人重点表扬了骄阳的节奏感,特别是对电力股的把握,上周骄阳谈话主题是,电力股的下一次低吸机会,骄阳的节奏感果然再度“封神”,本周电力股重归风口,秒杀一众妖股。

骄阳:运气而已。节奏不重要,重要的是对行业的长期判断。新型电力的长线逻辑非常清晰。而且这是趋势性的,不是一两年的事情,这样我们就可以基本确定,电力板块长线反复震荡走牛是必然的,每一次下跌,都大概率是很好的配置机会。从机构的操作模式看,后续板块大概率开始严重分化,涨速快的,会进入高位消化震荡,低位品种会穿插出现强势品种,甚至短线新龙头。整体看,这个板块目前是不需要再去追高了,多耐心寻找低吸机会即可,尤其要注意其中低价品种的技术节奏。

主持人:说到新能源电力,这周光伏建筑一体化也出了明确规划,机构预测,2023年行业会迎来大爆发。

骄阳:对于这个板块我还是非常看好的,里面出大牛股的概率很高。说到光伏建筑一体化,其实就是围绕节能展开的,我们能想到相关的国家政策支持的还有装配式、建筑、钢结构,这3块都是绿色建筑的重要组成和受益部分,而且很大程度来说是一体的。国内核心钢结构公司,往往是装配式建筑的优质企业,也是光伏建筑一体化的龙头公司。单独以钢结构为例,估值很低,10-15倍的样子。但是叠加未来确定的装配式建筑呢?那就多了高成长,这是一个拔高估值的逻辑。要是继续叠加光伏建筑一体化呢?那就有了新能源概念,又有了继续拔高估值的逻辑。所以综合来说,本身这个行业的逻辑模型有点类似新能源汽车配件。汽配就是如此,本身估值很低,然后随着新能源汽放量出现高成长预期,再随着新能源汽配占比逐渐提高,新能源属性越来越高,估值继续提升。

主持人:汽配也是骄阳一直重点谈的板块,近期走势很强,从哪个角度还能寻找到预期差?

骄阳:我觉得混合动力这个方向很不错。从我们的产业规划来看,到2025年,纯燃油车占比40%,油电混动占比40%,新能源车占比20%,可以看到,混合动力方向未来两年的增速明显高于新能源。所以这块细分领域我觉得很有必要在后面重点研究一下,比如作为非纯电的车型来说,能够促进节能减排的涡轮增压器就是一个比较明显的受益方向,而且这个方向的细分化公司今年涨幅很小,估值也不高。多从类似的角度去思考,没准能够捕捉到新的预期差较大的机会。

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