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光大期货:聚烯烃成本走低,供需无改观,价格偏弱

2021-11-22 09:20:03 作者:青山古渡 浏览次数:37 字号: T T T

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1、供应:PP方面,上周国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.13万吨,较上周减少12%。周内仅新增青岛大炼油、兰州石化等装置检修,加之部分检修装置陆续开车,整体看总体开工负荷有所上升。后期检修装置有限,月底前仅台塑宁波两条线停车检修。PE方面,上周中国PE石化检修装置涉及年产能316万吨,检修损失量在3.47万吨,环比减少1.48万吨。上周新增华泰盛富全密度装置小修和中韩石化二期HDPE装置大修。初步预计下周PE检修损失量在2.67万吨,环比减少0.77万吨。库存方面来看,截止到11月19日合成树脂库存在66.5万吨,较上周同期下降0.5万吨,周内石化去库力度相对有限,但目前石化库存水平压力不大。

2、需求:PP下游方面,上周塑编企业开工率49.5%,较上周持平,较去年同期低3.5%。目前虽然限电政策影响减弱,但在双十一之后,塑编新订单跟进情况一般,企业开工率提升受限;BOPP价格逐渐企稳,下游拿货意愿略有好转,膜企少量补货,整体来看需求端表现正常。PE下游方面,上周PE下游各行业开工率在56.0%,较上周上升0.1%。其中农膜整体开工率较上周期+0.7%;管材开工率较上周期-0.5%;包装膜开工率较上周期-0.2%;中空开工率较上周期.2%;注塑开工率较上周期-0.4%。农膜中棚膜需求仍处旺季,个别企业订单有所增加,开工提升。地膜需求淡季,市场订单跟进缓慢,规模企业有一定开工,其他企业零星开机或停机为主。管材需求进入旺季尾声,工厂订单跟进较为有限,开工稍有下滑。

3、观点:在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下,供应压力略有增加,需求端表现变化不大,维持按需采购为主,聚烯烃仍处弱平衡局面。加上国际油价、动力煤和甲醇价格近期表现偏弱,聚烯烃成本继续下探,但在上游各工艺呈现亏损的支撑下,当前聚烯烃估值仍然偏低。预计近期聚烯烃市场行情走势仍以偏弱势震荡为主,僵局暂未见打破之势。

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