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光大期货:镍反弹或延续

2021-11-15 09:16:26 作者:静夜史 浏览次数:82 字号: T T T

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1、上周镍震荡走高。限电限产缓解,利润驱动下不锈钢复产迹象明显,对镍需求起到提振作用。不过,投资者也有所顾虑,因为不锈钢9~10月大幅限产下,库存并未快速去化,这意味着不锈钢此前两月也出现供求两弱迹象,如果不锈钢出现快速复产,供应增加下下游需求能否有效承接是一个考验,因此不锈钢价格一度出现偏弱迹象,并带动镍价下行。

2、从镍供应角度来看,国内镍矿仍处高位,镍铁冶炼处在盈亏平衡附近,这意味着9~10月镍铁减产后复产意愿并不强。另外,进口窗口关闭,电解镍进口供给预期下滑。综合来看,未来两个月供给预期并不乐观。我们从镍社会库存来看,正结束累库重新进入去库阶段,这是下游不锈钢复产下拉动镍需求的佐证,也是供给依然不乐观的表现。

3、11月镍供求边际改善正走向确定性,伴随着海内外库存的下降,现货或重回高升水,也有利于多头发挥。从镍与不锈钢联动来看,镍主动下行意愿不强,不锈钢走弱下镍跟随性下跌,但不锈钢企稳下,镍拉涨意愿则偏强。下周中美领导视频会晤,宏观情绪或走向稳定,加之能源价格不再成为影响市场情绪的主要因素,短期或被市场解读为利多,镍或从中受益,短期可维系逢低买入的交易策略。

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