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受通胀冲击,60/40投资组合策略可能要终结了!

2021-10-13 08:30:38 作者:财经视界 浏览次数:70 字号: T T T

过去数十年来,把60%资金分配给与经济增长相关的股票,再将40%资金配置给债券以作为抵御经济下滑期缓冲的平衡投资策略一直广泛受全球投资者的信赖。

越来越多策略师警告称,最近美股和美债的同步抛售可能只是对60/40投资组合策略造成影响的开始。其中包括美国银行将其称为“60/40投资组合策略的终结”,而高盛则表示,这类投资组合的损失可能升至10%。德意志银行也发出了类似的警告,包括Jim Reid在内的策略师称,股票和债券关系的变化可能会迫使基金经理调整思路。

据悉,支撑所有这些警告的是,在多年来抵御通缩威胁之后,美国经济现在正面临不断上升的通胀压力。据了解,在过去20年里,低迷的经济增长提升了60/40策略的吸引力,因为这种策略建立在股票与债券负相关的基础上,其中一种标的可作为另一种标的的缓冲。

而如今,随着通胀担忧的加剧,人们担心美联储将寻求放缓经济,而加息将给债券和股票带来麻烦。今年9月,一个模型显示,60%的股票和40%的固定收益证券组成的投资组合遭遇了自2020年初疫情爆发以来最严重的月度跌幅。

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如何应对风险?

高盛团队建议投资者考虑使用期权来对冲潜在损失。推荐的一种交易方式是卖出标普500指数看涨期权,买入iShares 20年期以上美国国债ETF看跌期权,以减少这些平衡投资组合中持续时间和利率冲击风险的上升。

而在美国银行,包括Jared Woodard在内的策略师看好两笔交易,预计利率将长期上升。其中一种倾向于高收益公司债券和浮动利率贷款等以信贷风险衡量的固定收益债券,而不是美债等利率风险较高的债券。第二种选择是避开科技巨擘等成熟的股票领先者,购买能够从自动化和资本支出中获益最多的新经济创新者,以减轻通胀的影响。

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