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如何用量化手段力争超额收益?

2021-09-07 17:58:43 作者:万物云联网 浏览次数:93 字号: T T T

量化投资是一种系统化的投资方法,基金经理将符合投资逻辑的部分因子化,通过模型表达出来。量化策略具有覆盖广度好、捕捉信息及时等特点,在今年市场风格轮动频繁、个股分化显著的行情下,采用量化策略的基金受到了广泛关注。

那么,长信基金量化团队是如何做出自身的特色,并力争捕捉超额收益的呢?

# 通过行业主题基金累积研究经验,反哺宽基产品的投资模型

目前,长信量化团队在管公募产品包括了五只行业主题基金,投资标的涉及军工、低碳环保、医药等热门赛道。

在行业主题基金的运作过程中,长信量化团队在研究相应行业赛道上积累了丰富的经验,并尝试将这部分积累以量化的手段加入到宽基产品的模型当中,进一步拓宽因子库的覆盖广度。

# 利用公司平台的研究成果,补充一致预期因子的盲区

来自于券商分析师的对于A股公司的一致性预期,在大部分的量化投资模型中都是不可忽视的重要因子。但是,由于A股卖方分析师较少做出看空的预测,因子的有效性可能会受到正负样本不平衡的影响。

对于这样的问题,长信量化研究团队充分运用长信基金定性研究团队的研究成果,补充一致性预期因子的盲区。另一方面,长信量化团队也会对分析师的置信度进行建模,加入对分析师研究水平和研究报告时效性等因素的考评。

# 储备1000+因子,坚持可证明、可验证、可持续的因子评判体系

一般来说,足够多的因子数量和足够全的因子类型更有利于准确刻画市场的变化,帮助模型“穿越”不同的市场周期。目前,长信量化团队已储备超过1000个因子,覆盖基本面、技术面和数据挖掘三个大类。

类别

说明

基本面逻辑

估值水平:综合考虑绝对估值、相对估值

成长:包括公司边际成长、财报增速、成长稳定性、分析师预期等

盈利能力:考虑公司预收账款的变化、现金流与利润的匹配程度等

卖方预期:包括个股评级、卖方研报文本情绪分析等

技术面逻辑

聪明钱:跟随对股价有正面影响的资金

做部分资金的交易对手

数据挖掘

通过机器挖掘,从数十万个因子中选拔出有效因子集成一个因子大类,进行滚动训练

长信量化团队严格遵循可证明、可验证、可持续的因子评判体系。其中,可证明是指因子要符合投资逻辑,通常来自于投资经验积累或者海内外相关文献;可验证是指因子应在A股市场上显著有效;可持续是偏定性的,指因子应能够持续工作或者能够持续贡献超额收益。

长信量化团队实力护航——长信中证500指数

中证500指数增强基金是目前市场上主流的指数增强基金之一,中证500指数成分股以中小市值为主,行业分布相对均衡。疫情之后,得益于国家出台的一系列扶持中小企业的政策,中证500指数成分股的业绩大幅有所上升。随着核心资产的持续调整,资金结构或将沿着市值和估值两条主线由高向低进行切换,中证500有望成为未来受益的指数标的之一。

长信中证500指数业绩表现

数据来源:wind及基金定期报告,截至2021.8.20,基金业绩数据已经托管行复核。长信中证500指数成立于2017.8.30, 2018年年内净值增长率为-24.06%,同期业绩比较基准增长率为-31.85%。

风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、长信中证500指数增强型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会许可注册。长信中证500指数增强型证券投资基金属于股票型基金,其预期风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。

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