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中金海外:疫情如何拖累美国就业?

2021-09-06 15:06:31 作者:财知一二 浏览次数:4 字号: T T T

原标题:中金 | 海外:疫情如何拖累美国就业?来源:Kevin策略研究

本周焦点:疫情持续升级下,酒店休闲就业停滞是8月非农最主要拖累

疫情持续升级下,近期美国服务业修复动能持续放缓。

7月以来,Delta变种引发的新一轮疫情在美国持续升级,对服务业修复造成扰动。尽管美国疫苗接种比例已经较高进而使得死亡率维持低位,但由于各州内部分化较为明显且政策并没有像去年那样采取较严格的限制措施,因此目前来看疫情仍在升级,尚无见顶迹象。

在这一背景下,短期经济的修复动能、特别是线下活动和服务性消费都难免受到拖累。从我们追踪的高频指标如TSA安检人数、餐饮、票房、娱乐和其他出行人数看,近期修复动能都明显放缓。例如根据ADARA数据,7月以来美国航班和酒店预订数据持续回落,从出行目的看,商业差旅性质的预订更加乏力。

酒店休闲成为8月非农的最主要拖累。周五披露的8月美国非农就业新增人数仅23.5万人,大幅不及预期。这其中,与人群接触相关的零售业新增就业负增长,休闲酒店新增就业则完全停滞,成为8月非农就业的最主要拖累。从劳动力市场需求方面看,高频招工数据在6~7美国逐步解封后阶段性上行,但近期疫情反弹后也有所回落。此外,飓风Ida在美国南部和东北部造成的暴雨和洪水灾害也一定程度上拖累了建筑等行业的就业。

疫情升级对美国就业的拖累有历史经验可循,当前与去年11~12月较为类似。去年底疫情升级的过程中,我们注意到当时11月新增非农就业也迅速降至与当前类似的26.4万人,酒店休闲娱乐降至区区1万人,也与当前相仿。到了去年12月,由于疫情仍在升级,整体非农就业和酒店休闲就业迅速恶化至-30.6万人和-49.8万人,显示了疫情的明显冲击。

不过,当疫情1月份逐步见顶回落后,就业特别是酒店休闲娱乐就业也开始快速修复,因此我们不能单纯因为疫情短期扰动就做出趋势彻底逆转的判断。目前看酒店休闲行业的就业较疫情前仍有较大缺口,在所有行业中最大;更何况居民2.4万亿美元的超额储蓄也提供了消费长期修复的基础和前提。

往前看,参照去年底疫情升级的影响和节奏,如果疫情短期内能快速见顶好转的话,线下活动和就业都有可能逐步修复,8月非农就有可能成为一个阶段性底部。反之,如果继续升级的话,9月非农不排除类似于去年12月情形进一步转差。

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疫情疫苗:英国新增趋缓,美国继续升级;美印接种提速,中国接种率超60%

英国新增再度趋缓,美国仍在攀升。全面解封后一周英国新增数据小幅抬升,本周再度趋缓,当前日均新增确诊3.4万人。欧洲西班牙和法国新增确诊病例持续下降。美国疫情继续升级,当前日均新增确诊人数16.6万人,佛罗里达等南部州日均新增确诊已经超过上一轮高点;重症数据相对放缓,但死亡人数和阳性率仍持续上升。

新兴国家中印度本周小幅上升,巴西、土耳其和墨西哥持续回落。新增持续处于低位的印度本周新增确诊小幅上升,当前日均确诊4.3万人,巴西、土耳其和墨西哥仍回落。分大洲看,北美洲和欧洲仍是当前疫情最严重地区。

疫苗接种上,美印接种持续加速,中国完全接种疫苗占比超60%。美国当前疫苗接种仍在加速,日均新增接种90万剂。印度日均接种大幅提升。中国当前至少接种一剂疫苗人数占比已达到74%,其中完全接种疫苗人数占比62%,接种仍维持高增速。

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复工开放:线下活动持续放缓,英国小幅修复

在疫情影响下,美国各项线下活动高频数据仍延续趋缓势头。此外,疫情政策相对严格的德法娱乐场所、工作场所和出行数据仍持续放缓,英国本周出行数据继续修复。新兴市场本周出行也多放缓,巴西有所修复。

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