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瑞达期货:鸡蛋:季节上涨周期提振 期价有望获得支撑

2021-09-01 22:45:19 作者:静若处子 浏览次数:30 字号: T T T

摘要

一般而言,8月处于中秋备货的黄金时期,市场需求较为旺盛,另外,当前在产蛋鸡存栏量处于同期中等水平,补栏量或将不及预期,环比有所下滑,而淘汰量有望迎来高峰时刻,故而鸡蛋供应预期将有所减少,期价或将有所回升。不过,我国多地连续新增多例新冠肺炎感染者,似有抬头迹象,鸡蛋消费端或将受到冲击,关注疫情防控情况。

一、行情回顾

2021年7月,鸡蛋期价走势呈现震荡下跌格局。主要是上半年补栏量持续增加,新开产蛋鸡逐步递增,且今年中秋、国庆假期没有叠加,需求将有所分散,市场对后期现货季节性涨幅不及预期的担忧,对期价的提振作用较同期较弱。整体处于弱势下跌的趋势。

大连商品交易所鸡蛋2109合约日K线图

瑞达期货:鸡蛋:季节上涨周期提振 期价有望获得支撑

图表来源:瑞达期货研究院、Wind

2、养殖利润分析

随着季节性上涨周期的到来,各大食品企业开始为中秋备货,市场走货速度加快,蛋价显著上涨,截至7月29日,全国鸡蛋现货平均价为4948元/500千克,较上月同期4053元/500千克上涨895元/500千克,涨幅22.08%。根据wind数据显示,截止7月21日,蛋鸡养殖预期盈利为29.23元/只,较6月同期相比增加15.99元/只,养殖利润预期大幅增加,养殖企业补栏量整体呈现逐步增加状态,饲料需求增强,截至7月21日,蛋鸡配合料平均价格为3.08元/公斤,较6月同期相比变化不大,养殖成本仍处于较高水平。在养殖成本较为稳定的情况下,蛋价稳步上涨,养殖预期盈利逐步增加,养殖企业会继续扩大养殖规模,增加补栏量,鸡蛋供应面预期较为宽松,或将对远期蛋价上涨形成制约。

瑞达期货:鸡蛋:季节上涨周期提振 期价有望获得支撑

图表来源:瑞达期货研究院、Wind

3、存栏及补栏量分析

根据布瑞克数据显示,6月全国蛋禽月末总存栏量为15.30亿只,较5月15.36减少了0.06亿只,增幅为0.39%,较去年同期16.18减少0.88亿,减幅为5.44%。6月份蛋禽补栏量为1.27亿只,较5月1.29亿只减少了0.02亿只,减幅1.55%,较去年同期1.24增加了0.03亿只,增幅为2.42%。

随着去年四季度蛋价从低位逐步回升,蛋鸡养殖利润有所改善,加上春季是鸡苗补栏旺季,因此从今年3月份起,养殖单位鸡苗补栏量开始增长,不过由于今年饲料成本处于高位,蛋鸡养殖始终处于微利状态,因此养殖单位的补栏信心并不是特别的强,5月份开始鸡苗补栏量小幅下降,6月份鸡苗补栏量降幅扩大。根据卓创咨询公布的数据,6月份企业鸡苗补栏量环比下降15.24%,并且随着天气转热,蛋鸡养殖难度加大,我们预计7月、8月鸡苗补栏水平也难以出现大幅增长。根据wind数据显示,截止7月23日,蛋鸡苗价格为3.6元/只,较上月同期下跌0.18元/只,跌幅5.0%;

另外,因其对中秋行情有所期待,部分养殖户选择压栏惜售,淘汰量有所减少,截至7月23日,淘汰鸡价格为11.66元/公斤,较上月同期上涨10.46元/只,涨幅11.47%。不过,今年8—9月待淘的蛋鸡对应的是去年3月、4月份补栏的鸡苗,可淘量还是比较大的,同时,虽然今年换羽现象比去年少,但是依然在部分地区存在,而且大多数都是在春节后换的羽,这批换羽鸡也将在中秋节前后淘汰,预计今年中秋节前后将迎来淘鸡出栏高峰。

总体来看,当前在产蛋鸡存栏量处于同期中等水平,补栏量环比有所下滑,而淘汰量有望迎来高峰时期,故而鸡蛋供应预期将有所减少,提振蛋价。

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数据来源:布瑞克 wind 瑞达研究院

三、基差分析

截止7月29日,鸡蛋现货平均价格为4948元/500千克,而2109合约期货收盘价为4587元/500千克,现货较期货升水较高,处于同期较高水平。由于目前现货进入季节性上涨周期,多地表现偏强。目前产区基本无余货,养殖单位顺势出货为主,货源稳定,局部走货略有好转,同时,受近期暴雨天气影响,灾区货源流通运输环节受阻,部分商超出现缺蛋现象,现货价格延续上涨。中秋节前,需求达到全年最高点,预计鸡蛋价格将逐渐进入季节性上涨周期。但由于今年中秋、国庆假期没有叠加,需求将有所分散,对蛋价的提振作用较去年同期弱。市场对后期现货季节性涨幅不及预期的担忧,导致期价走势仍旧偏弱,不过现货价格的持续上涨情绪较高,蛋价较为坚挺,对盘面亦有所支撑,期价有望跟随现货回升。

鸡蛋主力合约与现货价价差

瑞达期货:鸡蛋:季节上涨周期提振 期价有望获得支撑

数据来源:博亚和讯 瑞达研究院

四、现货季节性分析

通过对比历史价格走势图可以发现,鸡蛋市场价格走势季节性规律明显,随着中秋、国庆节日到来,各大食品厂开始为节日备货,市场预期需求较旺,蛋价呈现季节性上涨趋势,总体处于同期较高水平,市场上涨预期强烈,期价有望跟随现货有所上涨。

瑞达期货:鸡蛋:季节上涨周期提振 期价有望获得支撑

数据来源:博亚和讯 瑞达研究院

五、市场展望及期货策略建议

一般而言,8月处于中秋备货的黄金时期,市场需求较为旺盛,另外,当前在产蛋鸡存栏量处于同期中等水平,补栏量或将不及预期,环比有所下滑,而淘汰量有望迎来高峰时刻,故而鸡蛋供应预期将有所减少,期价或将有所回升。不过,我国多地连续新增多例新冠肺炎感染者,似有抬头迹象,鸡蛋消费端或将受到冲击,届时将拖累蛋价走低。关注疫情防控情况。

操作建议方面:

1、投机策略

主力合约处于移仓换月阶段,2109临近交割,故建议交易2201合约

建议2201合约在4400附近买多,止损50元/500千克。

2、套利策略

主力合约处于移仓换月阶段,2109临近交割,故不建议9-1跨期套利。

3、套保策略

建议下游食品厂可以考虑在4400附近买入鸡蛋2201合约进行买入套保,止损参考4350元/500千克。

瑞达期货 王翠冰

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