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交行报告:预计下半年货币政策将维持“不紧不松”

2021-07-13 15:49:30 作者:济世经邦 浏览次数:20 字号: T T T

原标题:交行:下半年季度经济增速将逐渐下降 两年平均增速有望加快

上证报中国证券网讯交通银行金融研究中心13日发布最新报告称,预计2021年经济增长8.8%左右,2020年、2021两年复合平均增速在5.6%左右。

报告指出,从季度经济增速来看,受2020年基数影响,2021年下半年季度经济增速将逐渐下降,走势前高后稳。从两年平均增速来看,预计下半年复合平均增速将高于上半年,中国经济疫后恢复态势良好。

报告显示,从三大需求来看,预计下半年消费将逐渐改善,但难以恢复到疫情之前的水平。投资有望平稳增长,其中房地产投资韧性较强,制造业投资增长快速,基建投资增速较低。

下半年出口将保持较高景气度,但由于“补缺效应”和“低基数效应”同步减弱,出口增速将呈边际放缓走势。

报告预测,下半年CPI涨幅将高于上半年,全年平均上涨1.3%左右。

报告分析称,第一,预计下半年猪肉价格仍将处于低位,难以显著抬升CPI。第二,随着疫情好转,农产品生产、运输、供应恢复正常,食品价格涨势将较弱。第三,非食品价格走势滞后于PPI,预计下半年非食品价格将高于上半年。考虑到PPI向CPI传导不畅,生活资料价格涨幅较小,下半年非食品价格涨势将较为温和。第四,下半年CPI翘尾因素整体下降。原油价格上涨导致零售燃油价格持续上调,对非食品价格带来拉动作用。

“综合来看,通胀不会成为今年中国经济运行的主要矛盾,更不会成为宏观政策应该关注的主要目标。”交行金融研究中心首席研究员唐建伟说。

报告认为,预计下半年货币政策将维持“不紧不松”,日常有望延续“OMO小额操作+MLF等量续作”的投放模式。财政支出进度将明显加快,财政资金使用额度相应加大,形成积极财政政策的效果。

唐建伟表示,稳增长、防风险是下半年需要考虑的主要压力。预计货币政策将对经济恢复维持必要的支持力度,平缓社融增速的过快下滑,不排除定向降准的可能性。此外,专项债发行有望加速,下半年专项债未使用额度较大,将在下半年和明年对经济增长形成积极支撑作用。

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