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金融时报:资金面平稳跨季 银行体系流动性将保持合理充裕

2021-07-08 06:39:41 作者:参考消息 浏览次数:81 字号: T T T

资金面平稳跨季 银行体系流动性将保持合理充裕

本报记者 李国辉

央行7月7日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,期限7天,利率维持在2.20%。

此前6月24日至30日,央行为维护半年末流动性平稳,连续5个工作日开展300亿元逆回购操作,打破3月以来连续每个工作日实施100亿元逆回购操作的惯例。临近半年末的那几天,尽管资金面有所起伏,6月30日DR007达2.55%,但仍低于5月底的2.58%;GC001利率为4.75%,低于去年6月底的5.60%。从6月全月来看,DR007平均利率为2.25%,与2.20%的7天期逆回购利率基本持平,可见6月整体资金利率保持平稳。

从历史来看,一般进入7月后,上旬资金利率将较6月末明显回落。今年7月也不例外。资金面平稳跨季后,DR007利率回落至2.20%以下,这也缓解了市场的部分担忧。央行自7月1日起恢复了每天100亿元逆回购的公开市场操作。

展望今年7月资金面的影响因素,中信证券研究所副所长明明表示,考虑到6月债券发行已经开始提速,结合国债和地方债的发行计划,预计7月供给有所增加,但由于国债到期量较大,因此,政府债整体净融资压力不大。公共财政收支方面,7月是传统缴税大月,财政支出力度一般不强,不过今年下半年财政支出有望较同期有所增加。

光大证券银行业首席分析师王一峰认为,7月份整体流动性难现3月份以来的宽松格局,但在货币政策“稳”字当头、不急转弯的背景下,央行也将适时通过公开市场操作予以对冲,流动性环境不会出现明显收紧。

近期召开的中国人民银行货币政策委员会2021年第二季度例会强调,“搞好跨周期政策设计,支持经济高质量发展。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,把握好政策时度效,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,维护经济大局总体平稳,增强经济发展韧性”。分析人士表示,货币政策基调依然以“稳”为主,稳货币格局延续,预计流动性将保持“不松不紧”的状态。

明明认为,现阶段央行稳货币、稳流动性预期的态度明确,短期资金面出现剧烈波动的可能性较小,货币政策将保持稳健中性。光大证券首席固收分析师张旭表示,目前,全球经济复苏和疫情防控仍存在不稳定不确定因素,国内经济持续恢复的基础仍需巩固,银行体系流动性仍需保持合理充裕。因此,预计央行依然会对流动性进行精准调节,熨平短期扰动因素,引导市场利率围绕央行政策利率波动。

“DR007始终运行在公开市场7天期逆回购操作利率2.2%附近,体现了货币政策既不松也不紧的稳健态势。”央行此前发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》指出,央行通过每日开展7天期逆回购操作持续释放央行短期政策利率信号,引导货币市场利率围绕公开市场操作利率在合理区间波动,央行公开市场操作利率作为市场短期利率中枢的作用持续增强。中国银行发布的《2021年三季度中国经济金融展望报告》谈到,在经济加速回暖背景下,DR007、R007等关键利率品种围绕政策利率上下波动已成为政策调控的主要思路,并延续至今,预计下半年市场利率仍将维持稳定。

今年以来,央行多次强调,将引导货币市场利率围绕短期政策利率波动运行,要多关注政策利率水平而不是操作量。就此,专家表示,未来一段时间,货币政策仍将坚持稳字当头的基调,这也包括稳定市场流动性,引导市场利率围绕政策利率正常波动。

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