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国常会会议表述再现“降准以支持中小微” 如何理解?

2021-07-08 21:52:01 作者:楼市间谍 浏览次数:81 字号: T T T

原标题:国常会会议表述再现“降准以支持中小微”,如何理解?

新京报贝壳财经讯据中国政府网公告,7月7日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议决定,针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,要在坚持不搞大水漫灌的基础上,保持货币政策稳定性、增强有效性,适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。

上一次降准还是在2020年上半年,而后随着疫情形势逐渐稳定,货币政策保持“稳”字当头。“最近关于降准的言论几乎没有,这个时点重新提出降准,也引起大家关注。”民生银行首席研究员温彬说道。

他分析称,国常会会议表述再现“降准以支持中小微”,可能出于几个方面考虑:一是从基础货币投放的角度看,过去都是外汇占款是主要基础货币投放的渠道,近几年外汇占款规模总体保持稳定,所以央行补充基础货币投放、补充流动性方面主要通过MLF加公开市场操作。MLF目前余额处于历史高位,但MLF总体相对降准期限较短,另外MLF有一定成本。降准可释放长期流动性,有助于商业银行更好地做好资产负债的管理,目前也还有降准空间。

二是在当前后疫情时期,支持实体经济特别是小微企业仍然是货币政策的重要内容。LPR报价从去年4月以来一直没变,银行报价点差也保持不变,银行总体负债成本偏高。要降低企业融资成本,需要从银行负债端降低成本。监管部门近期也有一系列加强对负债端管理的措施,包括对互联网存款、结构性存款、创新存款等加以规范,上个月又对存款定价机制进行了调整。

“这些措施有助于银行降低负债成本,引导银行进一步降低实体经济融资成本,特别是对中小微企业的实际贷款利率。”温彬称。

三是从降准方式看,可能还是会倾向于定向降准,特别是针对中小金融机构的降准,进一步鼓励加大对实体经济的支持力度。时机选择的主要考量还是通胀水平的高低,从5月PPI、CPI数据看,目前还有一定通胀压力,但PPI高点可能已过,下半年趋于回落走势;CPI总体上也会在温和通胀的区间,所以也为降准提供了可能。如果6月通胀趋于回落,在三季度末实施定向降准可能是比较好的时间窗口。

新京报贝壳财经记者 程维妙

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