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“芯茅”、“门茅”发债,涨幅不小,空间依然巨大!

2021-06-09 08:15:34 作者:一个人的旅程 浏览次数:86 字号: T T T

捷捷转债打新显示,股东配售80.4%,认购积极,网上打新每户中签率为0.028%,平均36户才能中一签!中签者属于百里挑三!

一、6月9日可转债打新

万兴转债,申购代码370624,交易代码123116。

整体评级:类黄金级,转股价值121.82元,按当前情况预计每签可以盈利300元,建议顶格申购。

可比转:银信转债、游族转债。

8日该转债的正股大涨5.5%,转债的打新收益继续暴增,又是一块肥肉!

二、6月10日可转债打新——国微转债

国微转债,申购代码072049,交易代码127038。

整体评级:类黄金级,转股价值99.85元,按当前情况预计每签可以盈利250元。

基本信息:AA+,6年期,转股溢价率0.15%,每张持有到期本息为114.5元。发行规模15亿元,每股配售2.4719元,最低41股确保可配售一张,股权登记日为6月9日。

“芯茅”、“门茅”发债,涨幅不小,空间依然巨大!

正股紫光国微,国内领先的智能安全芯片、特种集成电路、存储器芯片研制企业,主营集成电路芯片设计与销售,压电石英晶体元器件的开发、生产和销售,LED蓝宝石衬底材料生产和销售。公司专注于智能安全芯片领域多年,市场份额稳居国内第一,全球第二,与三大电信运营商均有深度合作。公司的电子产品覆盖航空、航天、电子、船舶等重要领域,是集成电路领域承担国家重大专项项目数最多的民营企业。

公司2005年上市以来,主营业务是压电石英晶体元器件,2011年起进入LED产业,2012年收购了紫光同芯微电子和深圳市国微电子,进入芯片行业,16年间股价前复权上涨93.88倍,且股价年度跌幅超过5%的仅有2008年、2011年、2016年和2018年,基本每轮牛市涨幅超过达到1-7倍,本轮牛市2019年至今上涨3.78倍,妥妥的长牛股。

涉及概念:大飞机、集成电路、军工、5G、华为。

可比转:韦尔转债、精测转债。

2020年年报显示,特种集成电路占营收的51.16%,毛利率为79.64%;智能安全芯片占营收的41.67%,毛利率24.83%;晶体元器件占营业收入的6.02%,毛利率为19.75%。从范围上看,境内业务占营业收入的94.07%,境外业务占营业收入的5.93%。

投资风险:

1.业绩波动较大。受电子行业周期波动影响,2016-2018年扣非利润分别下降8.32%、5.56%和13.18%,2019年、2020年和2021年一季度分别上涨98.19%、79.91%和75.14%,表现非常不稳定。

2.经营现金流余额偏小。公司历年经营现金流净额为正数,部分季度为负数。2021年一季度末余额为10.7亿元,小于发债规模。

3.短期涨幅偏高。去年低点以来,累计上涨199%,处于偏高水平。

4.估值偏高。公司当前的市盈率和市销率分别为88.8和23.34,分别处于72%和95%的分位数,整体偏高。

主要看点:

1.盈利能力偏高。公司ROE波动较大,2016年至2020年的ROE均值为11.38%,处于偏高水平。

2.负债率适中偏低。2021年一季度末的负债率为33.75%,处于适中偏低水平。

3.短期偿债能力较强。公司的流动比率为2.75,速动比率为2.13,短期偿债能力较强。

4.有较大发展潜力。公司是安全芯片领域的龙头企业,受益于芯片行业、汽车电子、消费电子等的高景气,叠加自主可控的政策推进,业绩有望维持快速发展。

三、6月11日可转债打新——江山转债

江山转债,申购代码754208,交易代码113625。

整体评级:类钻石级,转股价值98.92元,按当前情况预计每签可以盈利170元。

基本信息:AA-,6年期,转股溢价率1.09%,每张持有到期本息为124元。发行规模5.83亿元,每股配售5.549元,最低181股确保可配售一签,股权登记日为6月10日。

“芯茅”、“门茅”发债,涨幅不小,空间依然巨大!

正股江山欧派,公司为国内知名的室内木门品牌,主营木门的研发、生产、销售和服务,主要产品包括实木复合门、夹板模压门、柜类产品。公司与恒大、万科、保利、旭辉、中海等国内大型地产公司建立了较为稳定的战略合作关系。

公司2017年上市以来,前复权上涨2.7倍,22018年下跌36.68%,基本消除了新股上市泡沫,其后2019年和2020年分别上涨95.17%和170.35%。如果从2018年的低点看,截至2020年,3年的间的最大涨幅达到9.75倍,这个造门的企业牛得嗷嗷叫!

“芯茅”、“门茅”发债,涨幅不小,空间依然巨大!

数据来源:同花顺iFinD。

可比转:欧派转债、尚品转债。

2020年年报显示,夹板模压门占营收的59.46%,毛利率为33.35%;实木复合门占营收的26.17%,毛利率32.13%;柜类产品占营业收入的7.4%,毛利率为31.04%。从范围上看,境内业务占营业收入的92.42%,毛利率为33.17%;境外业务占营业收入的2.36%,毛利率为18.2%;其他业务占5.22%,毛利率为21.49%,还是国内的钱最好赚。

投资风险:

1.经营现金流余额偏小。公司历年经营现金流净额为正数,部分季度为负数。2021年一季度末余额为3.21亿元,小于发债规模。公司对经销商基本采用“款到发货”和“下单前付全款”的结算方式,外贸公司和出口渠道,基本都采用先款后货,工程客户基本按合同约定的进度收款,经营现金流保障程度较高。

2.负债率适中偏高。2021年一季度末的负债率为53.75%,处于适中适中偏高水平。

3.短期涨幅偏高。去年低点以来,累计上涨146%,处于偏高水平。

主要看点:

1.业绩增速较快。公司2017年上市,2018-2020年扣非利润分别增长19.5%、85.69%和71.83%,2021年一季度扣非利润再次上涨53.41%,表现非常优异。2020年拟每10 股派发现金红利8.00 元,每10股转增2 股。

2.盈利能力偏高。公司ROE波动较大,2018年至2020年的ROE均值为20.27%,处于偏高水平。

3.估值适中。公司当前的市盈率和市销率分别为24.06和3.18,分别处于48%和48%的分位数,整体适中。

4.短期偿债能力较强。公司的流动比率为1.44,速动比率为1.2,短期偿债能力较强。

5.有较大发展潜力。公司是木门细分行业龙头企业,口碑好、产能重足、服务链条完善,行业的成长空间好于石膏行业,随着房产调控政策以及环保政策的限制,中小企业的生存压力越来越大,公司在木门行业市场占有率约 2%,未来市场份额有望加速提升,业绩有望维持快速发展。

四、优选老债

1.低价转债【稳-安全好】:靖远转债、利群转债、中装转2、嘉泽转债、英特转债。

2.折价转债【狠-波动大】:中钢转债、华自转债、永创转债、九洲转2、星帅转债。

老可转债卖出技巧详见《分批卖出技巧》

以上为个人思考,不做推荐,仅供参考。

五、信息快递

1.高澜转债转股价从11.36下修到9元,尚未下修到底,转股价值暴增26.25%,转债已经提前上涨17.7%,可能冲高震荡。

2.岩土转债2018年3月15日发行的6年期可转债,目前转股价格为7.99元/股。再发行3年多后,董事会终于审议通过转股价下调议案,接下来还要上股东大会决议。目前转债价格自低点已经上涨了11.97%。当前正股股价仅为2.98元,每股净资产为2.17元,如果近期股价不大涨,转股价格有望大幅下调,刺激可转债价格继续上涨。

3.搜特转债延迟回复交易所问询函,理由是内容太多,需要审计会计师核查,看来有些问题会比较敏感。

4.九州转债高管,拟集中减持不超过88.29万股,对应约1500万市值,用于偿还员工持股计划中,借钱买入的资金。

5.精测转债高管,拟减持不超过11.16万股,目前卖了5.66万股,还有一半后继继续卖。

6.长汽转债5月份汽车销量同比增长6.18%,比广汽的6.64%还少,显著低于比亚迪52.39%的增幅。其中长城WEY和皮卡分别同比下降39.96%和9.43%,新能源汽车通过增50%+。

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