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央行连续多日开展逆回购操作 全面降准降息概率较小

2021-04-08 16:33:47 作者:百战攻略 浏览次数:9 字号: T T T

原标题:央行连续多日开展逆回购操作,全面降准降息概率较小

4月7日,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率2.2%。记者注意到,2月18日春节收假以来,央行每个工作日都开展了7天逆回购操作,利率均维持在2.2%。通过每日进行7天逆回购操作的方式,央行持续向市场释放短期政策利率信号。

从市场利率来看,短端利率震荡下行,振幅减弱,长端利率整体企稳。虽然美联储预期保持鸽派态度,但中国央行官员公开表示,无论是去年美联储推出大规模货币刺激措施,还是未来美联储调整货币政策,对中国金融市场的影响都是比较小的。结合中国近期对央行货币政策“稳健”的表述,多名专业人士分析认为,年内全面降准降息的概率较低。

政策利率稳定,通胀压力暂未出现上升风险

自2月22日起,央行每个工作日开展7天逆回购的数量都是100亿。据Wind统计,3月央行共开展2300亿元逆回购操作、1000亿元MLF操作,实现资金投放3300亿;同时2600亿逆回购和1000亿MFL到期,共计3600亿元资金回笼。因此,央行3月资金净回笼300亿元。

公开市场操作数量会根据财政、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整,其变化并不完全反映市场利率走势,也不代表央行政策利率变化。判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化,主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化,而不应过度关注公开市场操作数量。

目前,7天逆回购利率为2.2%,一年期MLF为2.95%;一年期LPR最新报价3.85%,5年以上LPR最新报价4.65%,已连续11个月保持不变。

从市场利率来看,4月6日DR001利率报1.77%,较前一日上涨5.22个BP,一改前几日下跌趋势小幅上扬;DR007利率报1.98%,较前一日下跌11.87个BP,延续近日的下跌趋势。3月以来,DR001和DR007的利率大多数时间在2.2%之下波动,偶有超过2.2%。

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