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华泰期货国债期货日度跟踪20210224:收益率曲线继续走陡,供给端压力持续关注

2021-02-24 07:51:31 作者:一念执着 浏览次数:76 字号: T T T

市场回顾:

23日央行开展100亿7天逆回购操作,同时当日无逆回购到期,实现净投放100亿元。春节后现金回流银行,资金需求总体较少。但当日为税期,资金面较之前小幅收紧但仍在宽松区间,同时由于央行小幅净投放,资金面维持平衡状态。银行间隔夜利率维持在2%以下,7天、14天与一个月利率受跨月影响小幅走高,同业存单利率震荡走高。目前在央行不急转弯的总基调下我们不应过分关注量的变化,量更多是央行调控市场短期流动性的手段,而因更加注重利率目标来判断货币政策取向。今日央行无逆回购到期,由于当日为税期最后一天,预计央行会小幅投放流动性,流动性依旧处于平衡状态。

23日国债期货全线小幅收涨,10年期主力合约涨0.06%,5年期主力合约涨0.10%,2年期主力合约涨0.05%。现券端各期限收益率涨跌不一,短期收益率下跌明显,十年长债收益率小幅上涨,期现利差再度走扩,收益率曲线走陡。当日持仓成交比有所回落,跨期价差持续上行,空头主导移仓行情继续。目前,受到短期货币政策维稳以及长期通胀风险的因素影响,债券市场短端强,长端弱的现象仍在持续,现券5年以及下券种收益率基本已经回到春节前水平,但长债依然处于低位。今日供给端有1300亿国债发行,预计对债市有利空冲击,持续关注。

投资策略:

震荡偏空

风险点:央行货币政策基调改变,全球通胀风险超预期

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