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龙头股盈利不输茅台,年轻人最爱,机会只在今天!

2021-02-19 07:40:19 作者:搅碎一池星月 浏览次数:19 字号: T T T

20年多年前,基少就读中学和大学期间,身边就有一群同学,经常泡吧打游戏。随着智能手机的快速普及,游戏已经融入生活的方方面面,渐渐成为很多人生活中必不可少的一部分。现在,无论走到哪里,基本都能看到年轻人捧着手机玩游戏。相信,如果让全民投票选择自己最喜欢做的事情,游戏必定榜上有名。

与游戏相关的直播、动漫、装饰等产业链行业,近年来也得到蓬勃发展。《2020年中国游戏产业报告》显示,我国游戏用户规模已经超过6.6亿人,实现销售规模2786.87亿元,同比增长20.71%,增速同比提高13.05个百分点。我国游戏海外销售收入近1000亿元,同比增长33.25%,增速同比提高12.3个百分点。

作为一个新兴且朝气蓬勃的庞大产业,A股的游戏股一直没有指数基金布局,之前只能借助传媒指数分享行业发展红利。但是这一局面即将结束。今日,华夏游戏ETF正式发售,而且只售一天!

该指数基金跟踪中证动漫游戏指数,简称“动漫游戏”,代码930901。

该指数在中证全指样本股中,先剔除过去一年日均成交额排名后20%的个股,然后选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股,再按照调整市值进行加权编制,设定单只个股权重不超过15%,每半年调整一次。

目前,该指数由33只个股组成,覆盖了A股动漫游戏约60%市值,可以反映动漫游戏产业的整体表现。目前指数的十大重仓股如下:

龙头股盈利不输茅台,年轻人最爱,机会只在今天!

权重股主要是游戏制作和运营公司,以及少量的影视传媒制作龙头。

该指数以2012年12月31日为基期间,以1000点为基点。

该指数具有如下特征:

一是成长性好。动漫游戏具有互联网+消费特征,互联网特征决定了普及非常快,同时达到一定规模,成本基本可以忽略,消费决定了黏性强,复购率高。

以该指数第一权重股三七互娱为例,2020年前三季度,88.92%的毛利率略低于贵州茅台,28.78%的净资产收益率甚至比茅台还高一大截。2019年相对于2015年,扣非利润增长3.65倍,是茅台同期利润增长幅度的2倍多。可以说,游戏就是新兴消费中的“茅台”。

成分股的良好成长,也让指数表现优异。2013年-2015年的3年中,动漫游戏指数最大上涨约6倍,领涨各主题指数,充分展现了指数的高成长性。

二是波动大。由于该指数的成分股多数属于快速增长状态,市场地位不是特别稳固,造成指数的波动特别大。继该指数2015年创下新高后,随着行业的出清,指数随后三年连续下跌,2019年创下1459.4点的历史新低,相对高点下跌了78.86%。

最近两年多,为规范行业发展,国家限制了游戏的发行审批速度,且受去年的疫情影响,线下渠道和衍生品销售也受到制约,指数未出现明显的上涨。截至2021年2月10日,该指数收于1516.33点,仍处于底部阶段。

三是估值低。截至2021年2月10日,指数的市盈率为51.45,仅为指数高点的1/5左右。三大权重股中,三七互娱市盈率为21.89,处于11.13%的分位数;完美世界市盈率为25.06,处于23.87%的分位数;世纪华通市盈率为16.95,处于4.19%的分位数,全部趴在估值低点。

这一方面是疫情期间,在线游戏业绩高速增长,另一方面是这轮结构性牛市中,市场资金尚未眷顾游戏行业,对应指数应处于估值洼地。

四是空间大。经过多年的发展,迭加工程师红利,中国已经成为全球最大的游戏市场,也是全球游戏研发收入最多的国家,行业发展潜力巨大。目前5G基础建设期已经基本完成,逐步进入网络应用阶段。较快的网络速度,必将催生更为丰富的应用,而且根据过往的科技规律,每一轮技术变革,新龙头往往是老龙头市值的10倍!

在云游戏和5G同时步入应用和普及的阶段,新的行业龙头有望获得更快的发展。此外,成分股中的部分企业业务主要集中于线下,疫情逐步过去后,这类企业的业绩有望获得快速增长,也将提升指数的赢利能力。

目前游戏行业的两大巨头腾讯控股和网易尚未回归A股,在市场化改革进度逐步加快的背景下,未来这些行业龙头有望以CDR或同步上市的形式回归,将进一步提升指数的赢利能力和成长性。

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风险提示:以上观点仅代表作者个人意见,不代表基金公司立场,也不构成对投资者的投资建议。

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