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2年3只基金翻倍 泰达宏利吴华是怎么做到的?

2021-02-05 20:30:57 作者:随行见闻 浏览次数:6 字号: T T T

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转载自凤凰网

导语

在最新披露的基金四季报中,除了市场上火爆的大公募基金公司,一位中小基金公司的隐藏大佬引起了我们的注意。2年3只基金翻倍,其中2只更是大赚超160%,走进泰达宏利吴华的背后,看看大佬的“作业”我们能不能“抄抄”。

银河证券数据显示,截至2020年12月31日,泰达宏利基金经理吴华管理的泰达宏利复兴伟业过去2年收益达164.41%,2020年度收益率达71.9%,远超同期业绩比较基准近4倍。同时,获得行业权威评级的银河证券5星评价,可谓得到市场和行业的双重肯定。

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另外两只泰达宏利绩优增长和泰达宏利效率优选的收益也在2年均实现了翻倍,分别为160.14%和121.02%。手持3只翻倍基,多点开花的吴华究竟是怎么做到的?

坚信价值投资

2020年是魔幻的一年,也是资本市场剧烈动荡的一年。即使在最黑暗的3月,时间拉长来看,价值投资的理念又一次证明了它的价值。泰达宏利基金吴华就是一位坚信价值投资的基金经理。

他的投资风格有非常鲜明的特点:一是长线投资,具体表现为持股时间长,长到足以反映基本面的变化;二是顺应趋势,行业配置顺应经济发展的长期大趋势;三是交易成本低,不择时,换手率和交易成本随之降低。

剖析吴华管理的基金重仓股,我们可以发现,他擅长精选个股并长期持有,时间会充分散发它们的魅力。以他的代表作泰达宏利复兴伟业为例,根据2020年4季报公布的前十大重仓股,该基金重仓的多只股票自基金成立以来都在季报中出现了5次以上。用事实说话,它们带来的回报着实可观。

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注:若连续区间内仅1次非重仓股仍保留,数据时间截至2020.12.31。

但吴华也曾强调,长线投资并不等于不换仓。当市场环境发生重大变化时,也会有效控制投资组合风险,及时对持有股票进行调整。在企业业绩加速时买入,在景气见顶时卖出。长期稳健增长的优质公司,会选择一直重仓持有。当然,这一点已经很好的从他的重仓股变化中体现出来。

专注企业研究

毕业于北京大学的吴华,是行业稀缺的投研老将。从事证券行业17年,证券投资管理经验已逾7年。曾先后担任过易方达宏观策略分析员、中金研究部经理、资产管理部副总经理,泰达宏利国际投资部副总经理、首席策略分析师,现任泰达宏利高级基金经理。从他的行业经历可以看出他的经验十分丰富,具备宏观前瞻能力。

公募基金行业中,价值投资的基金经理不少,而他别具匠心的一点是会在研究企业上花很多的功夫,通过自己独到的一套研究方法,力争在研究企业上建立其竞争优势。具体地,他把研究的上市公司按照营收规模的不同分为小型、中型、大型三类。企业的成长是一个循序渐进的过程,处于不同发展阶段的企业也应有其特定的战略安排。营收规模与其发展战略相匹配的企业,就是吴华会挑出来的好企业。具备深度研究能力和成熟的投资体系,这也是一位投研老将历经市场风云变幻,穿越多轮牛熊的“自我修养”。

所谓外行看热闹,内行看门道。吴华管理的泰达宏利复兴伟业在2020年半年报中显示,持有人机构占比67.7%,也就是有超三分之二的投资者都是机构,充分的体现了行业内对他投研能力的肯定。

寻找最优收益回撤比

吴华的投资理念是长线投资稳健成长的卓越龙头企业,它的内核是寻找最优的收益回撤比。这句话看起来文绉绉的,但如果说得比较直白,投资者在持有期间会感觉到整个波动比较小,收益相对比较高。从术语上来说,就是夏普比率会比较高。据Wind统计,截至2020年12月31日,吴华在管的超一年基金产品2020年夏普比率显著高于同类平均,基本都在2倍左右。

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要获得比较高的夏普比率,吴华认为更多的是来自于选出来的优质企业。这些优质企业质地非常好,利润创造能力比较强,表现在长线的股价上收益相对比较高,回撤比较少。这样的投资风格虽然不会有大涨大跌的刺激感受,但是整体的投资体验会比较舒服,特别适合在面对行情波动时心理承受能力较弱的投资者。从而,基金经理的投资和客户需求得到良性互动:投资者随时买基金不会被大面积套住,基金经理可以更加沉下心来做基本面研究,进一步良性循环实现净值稳定提升。

投资有时候就像马拉松,跑得快不代表最后能跑的远。吴华就是一直在稳定前进的一位长跑健将,他在选择赛道时也是选择变化比较慢的赛道,但会选择在人们“心理账户”上比较高阶的产品和服务,把握确定性比较高的机会。

后市解读

面对未来市场走向,吴华表示市场上依然存在明显的结构性机会,中国经济基本面长期向好趋势不变,2020年爆发的疫情也体现出中国经济的较强韧性。未来看好产业结构升级和消费结构升级大趋势,重点关注长期稳健成长行业,投资稳健卓越的龙头企业。具体投资方向:一是包括以医疗器械、创新药、药品研发和医疗服务为代表的医疗相关产业;二是以食品饮料、免税、家电为代表的消费行业;三是科技行业中的医疗信息化、通讯、垂直领域的云计算和人工智能等。

“炒股不如买基金”的观念近两年越来越深入人心,投资者追捧基金的热情只增不减。前段时间,某大型公募基金公司的新发产品,募集资金破千亿刷新历史记录令人咋舌。相比之下,规模排名前10%的基金产品对应的基金经理管理规模过大,操作难度有所提升。追求性价比,挖掘中小基金公司中优秀基金经理的产品将是一个不错的选择。

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