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牛市来了,还需要保持资产配置吗?| 好买商学院

2021-01-12 18:27:39 作者:金融帮 浏览次数:69 字号: T T T

如果牛市来了,市场持续强势,赚钱效应明显,那是否还要保持资产配置?是否应该集中持仓股票资产以求收益最大化呢?

例如2014年下半年,政策宽松周期开启,A股从底部启动,牛市预期强烈,那是否应该放弃资产配置集中持仓A股呢?

或者如2019年初,A股快速反弹,活跃度提升,是否应该全仓权益类资产呢?

本节课,好买商学院就和大家看一看牛市中我们是否还有必要保持资产配置。

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牛市中,资产配置组合表现回测

我们构建一个简单的投资组合,将资金平均配置于一支主观股票多头基金、一支量化市场中性基金和一支中长期趋势跟踪策略CTA基金。

那么在A股牛市中,我们的组合表现怎样呢?

我们选取2014年6月-2015年5月以及2019年1月-2019年3月两个A股大涨时期,对比资产配置组合、股票多头基金和沪深300指数的收益表现,结果如下:

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可以看出,由于三分之二的资金配置了市场中性和CTA等绝对收益类产品,投资组合在牛市中的表现要弱于股票多头基金和沪深300指数。所以在市场快速上涨的牛市中,持有资产配置组合远没有全仓股票型基金体验好。

看着股市天天涨,大家都在赚钱,投资者或许会动摇资产配置的信仰。那么此时是否还要保持资产配置呢?

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牛市中,还要保持资产配置吗?

答案不是“要”或“不要”,而是“一定要”!

投资中最大的风险,不一定是系统性的全资产下跌,而是对投资原则的放弃。因为放弃原则可能导致长期投资的失败。在任何时候,投资者都应谨记,在短期正确的事和长期正确的事中要选择后者。

牛市中放弃资产配置,短期来看可能是正确的,但长期来看则是危险的。主要原因有两个:

市场充满不确定性

未来行情难以预测,即便当前牛市特征再鲜明,也无法确定行情何时会突然结束。放弃资产配置、集中持仓股票资产相当于将财富暴露于巨大风险之下。

放弃原则可能会影响长期投资成果

如果这一次在牛市中放弃了资产配置,那以后是否还要试着在熊市中清仓股票资产呢?是否会更加频繁的根据市场变化择时呢?一旦开了先例,放弃了投资原则,贪婪和恐惧就会像溃堤的洪水一样,投资者终将犯错,终将偏离长期投资目标。

所以无论牛市还是熊市,无论环境如何变化,永远坚持长期正确的事。牛市中,资产配置组合可能跑不赢市场、跑不赢股票多头基金,但拉长时间周期,资产配置则是更优的投资选项。

时间拉长到2013年10月到2019年3月,我们再来对比下上文资产配置组合与股票多头基金和沪深300指数的收益表现。

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资产配置组合的长期年化收益略逊于股票多头基金,但放弃几个点的收益却换来波动率和最大回撤的大幅降低。这意味着投资者将有更好的投资体验、更小的犯错概率。长期看,资产配置组合风险收益性价比最高。

牛市也好、熊市也罢,行情趋势性越强、市场情绪化越严重,投资者就越容易犯错。即便投资者深信资产配置的长期意义,但在大家一致的牛市呼声中,在似乎永远不会跌的市场环境下,在越来越明显的赚钱效应面前,投资者很可能做出不利于长期投资成果的决策。

如果牛市来了,还需要保持资产配置吗?这道题容易答对却难以做对,投资知易行难。希望好买商学院能让投资者在情绪化的市场中多一分冷静的思考,在理财的长路上向正确目标稳步迈进。

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