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财经朝闻道 | 争议下大A抱团主线杀跌,港股风景独好?(2021-1-12)

2021-01-12 08:15:04 作者:掌心的温暖 浏览次数:58 字号: T T T
财经朝闻道 | 争议下大A抱团主线杀跌,港股风景独好?

巴菲特:任何不能永远前进的事物都将停滞。

今日焦点

上周末机构热议A股抱团股行情的持续性,券商及私募在观点上出现明显分歧,而11日本周一便出现了抱团主线集体杀跌的现象。

与之不同的是,国内机构对2021年港股行情却一致看好,岁末年初之际正在加速配置港股资产。从南下资金动向来看,去年12月末至今净流入港股市场的资金规模呈现明显的放大趋势。

南下资金近30日资金流向

财经朝闻道 | 争议下大A抱团主线杀跌,港股风景独好?

洪泰财富解读

2020年南下资金净买入港股规模已达北上资金净买入A股的2倍,被认为是国内机构加速抢夺港股定价权,将带来港股估值的系统性提升。统计显示,2020年,南下净流入规模已接近6000亿人民币,超过2019-2020年两年陆股通北上资金合计净流入规模。截止2020年末,港股通累计净流入规模达1.7万亿港元,持有港股市值2万亿港元,占总市值比重为4.3%;同时,2020年港股通参与交易已占到港股市场总成交额的18%左右。国盛证券研报指出,估值偏低是港股市场多年以来一直为市场所诟病的地方,而这在一定程度上是由于港股市场长期由以英国、美国等为首的外来资金所主导,缺乏自身活越的沉淀性资金和市场定价权所致。但近年来大陆资金持续南下流入港股,有望重复过去数年北上资金影响A股的历程,抢夺港股定价权。而港股市场也将同步经历估值体系向A股靠拢、估值系统性提升的过程。

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我们曾在去年四季度研究指出,公募资金配置港股的意愿在持续增强,而洪泰瑞投10公募基金组合在四季度调仓时也首次将港股标的纳入资产配置。我们看好港股长期配置机会的理由主要包括:其一,疫情后国内基本面的相对优势,对以中资企业为主的港股形成支撑;其二,港股新经济特征相对A股更强,是投资中国新经济的枢纽市场;其三,大批中概股龙头回归,提升港股市场投资热度;其四,AH股溢价指数处于历史高位,港股相对A股具有明显估值优势,配置价值凸显。

展望2021年,全球经济复苏、人民币升值、中美关系边际缓和等因素,使得港股市场估值修复的逻辑更为清晰。全球经济复苏利好以外贸型经济为主的香港市场,香港计划于2月启动疫苗接种并择日恢复通关,香港本地经济最艰难时刻或已经过去。美国新任总统拜登上半年政策将聚焦内政,重心在应对本国疫情和刺激经济复苏上,中美关系迎来阶段性缓和是大概率事件,同时港区《国安法》推出后当地社会秩序趋于稳定,两者均有利于投资者风险偏好的修复。而人民币升值趋势延续,上半年有望维持强势,有利于带动全球美元流动性配置港股。

当前机构看好的港股资产配置方向有三条主线:受益全球经济复苏的制造和可选消费等顺周期行业;南下和外资抢筹的港股新经济和科技行业龙头;受益AH溢价回归的低估值、高股息、高性价比品种,如金融地产等龙头。建议投资者通过配置有前述领域港股资产的公募基金参与。

全球隔夜动态

❖ 周一美国三大股指集体收跌,纳指跌1.25%

科技股大跌,苹果跌2.32%,亚马逊跌2.15%,Facebook跌4.01%,特斯拉跌近8%,推特跌超6%。银行股集体上涨,高盛涨超1%。中概股多数下跌,蔚来涨超6%,阿里巴巴跌近4%,百度跌8.6%。美国政局动荡和新冠疫情反弹,拖累美股。

市场密切关注美国政局发展。当地时间11日上午,美国民主党议员正式向国会众议院提交弹劾特朗普的议案,该议案尚未在众议院正式宣布,本周晚些时候众议院将会对弹劾议案进行投票。

美国疫情数据再创新高。美国疾病控制和预防中心10日公布的疫情数据显示,9日,全美报告新增新冠肺炎确诊病例240108例,累计确诊22300696例。而8日,该国新增病例超30万例,为单日新增最高纪录。美联储官员巴尔金表示,疫情的不断升级将会损害美国第一季度甚至上半年的经济,预计美国GDP将在2021年下半年表现强劲。

❖ 高盛看好大宗商品中期表现

高盛表示,大宗商品市场中期前景目前较为紧缩;标普高盛商品指数未来3个月、6个月和12个月大宗商品回报率分别为5.8%、9.5%和10.2%。由于石油市场紧俏,预计布伦特原油价格今年夏天将达到65美元/桶。

国内市场观察

❖ 大盘跌超1%,机构抱团热门板块集体回调

周一两市股指震荡走低,上证指数收跌1.08%,盘中高见3597点。行业板块方面,新能源、白酒、资源板块集体回调:蔚来推出固态电池的消息重创动力电池概念板块,恩捷股份、天赐材料、多氟多等跌停,带动新能源指数大跌5.36%;贵州茅台小涨未能提振白酒板块,五粮液跌近5%;煤炭、有色、钢铁板块同样大幅回调。银行、汽车、石化板块逆市走升,招商银行、比亚迪、长城汽车再创新高;半导体板块冲高回落,芯片指数涨0.34%,半导体指数涨1.27%。

两市成交1.2万亿,已连续6日超1.1万亿元。北向资金实际净买入8.94亿元,其中,深股通净买入18.43亿元。

北向资金近30日流向

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机构认为,继续抱团的性价比正在不断降低,市场短期的波动可能会因此而上升,着眼于未来,更为广泛的机遇将存在于海外复苏与国内出口和制造业的产业链中。

财经要闻速读

❖宏观

1、2020年12月国内CPI与PPI双双超预期回升,全年CPI同比涨2.5%。12月PPI同比降0.4%,预期降0.7%,前值降1.5%;12月CPI同比涨0.2%,预期涨0.1%,前值降0.5%;环比涨0.7%,前值降0.6%。2020年PPI同比降1.8%,预期降1.9%,前值降0.3%;2020年CPI同比涨2.5%,预期涨2.5%,前值涨2.9%,数据表明全年物价稳定,这也是我国CPI连续第三年保持在“2区间”。统计局表示,12月份,各地区各部门巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,居民消费需求持续增长,同时受特殊天气以及成本上升影响,CPI由降转涨;国内需求稳定恢复,加之部分国际大宗商品价格持续攀升,带动工业品价格继续上行。

2、国家领导人指出,构建新发展格局的关键在于经济循环的畅通无阻。要建立起扩大内需的有效制度,释放内需潜力,加快培育完整内需体系,加强需求侧管理,扩大居民消费,提升消费层次,使建设超大规模的国内市场成为一个可持续的历史过程。构建新发展格局,实行高水平对外开放,必须具备强大的国内经济循环体系和稳固的基本盘。

3、最高人民法院提出,要加强司法反垄断和反不正当竞争,深入研究平台企业垄断认定、数据收集使用管理、数字领域消费者权益保护等问题,保障各类市场主体依法平等使用资源要素,促进形成全国统一、公平竞争、规范有序的市场体系。

❖金融

4、征信业即将迎来重磅新规。央行发布《征信业务管理办法》,要求征信机构采集信息遵循 “最少、必要”原则,不得以非法方式采集信息。从事征信业务及其相关活动,应当遵循独立、客观、公正原则,不得作出有违社会公序良俗的歧视性安排,不得借助优势地位提供排他性服务。

❖ 产业与公司

5、蔚来发布固态电池影响锂电隔膜、电解液个股,锂电板块下挫。多家产业链公司对此回应,恩捷股份表示,正开发以湿法隔膜为基础的半固态材料。江苏国泰下属企业有涉及固态电池相关电解质业务。国轩高科称,电池技术基础研究和产品开发不是一蹴而就,需时间做大量验证优化。而针对“成为蔚来固态电池提供方”消息,宁德时代称高强度研发投入和技术储备,以及量产制造能力,能够支撑公司产品竞争力持续领先。

6、商务部发布通知推动电子商务企业绿色发展工作,鼓励电商企业通过产地直采、原装直发、聚单直发等模式,减少快递包装用量;鼓励电商企业参与快递包装循环利用新技术、新产品研发并积极推广应用;落实好电商领域快递包装禁限制要求。

7、2020年国内手机出货量同比降20%。据中国信通院数据,2020年12月,国内手机市场总体出货量2659.5万部,同比下降12.6%;1-12月,国内手机市场总体出货量累计3.08亿部,同比下降20.8%。

8、百度发布公告称,将正式组建一家智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。双方将基于吉利最新研发的浩瀚SEA智能进化体验架构,在智能汽车制造相关领域展开紧密合作,共同打造下一代智能汽车。百度汽车公司独立于母公司体系,保持自主运营。

9、携程计划今年上半年在港二次上市,募资最少10亿美元,中金、高盛、摩根大通为承销行

10、中模国际近日完成新一轮数亿元融资,洪泰基金领投。中模国际创建于2012年,是中国建筑模架行业领先的产业生态平台公司,在行业首创“模架银行”模式,为中小租赁商提供一站式批发租赁服务。本轮融资完成后,中模国际将进一步加强围绕智能爬架、铝合金模板、玻纤模板等品类的平台数字化服务能力建设,为客户持续提供“两省一快”的增值服务。

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