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【红包】灵魂拷问:消费究竟贵不贵?

2020-10-15 20:25:58 作者:财经一线 浏览次数:66 字号: T T T

俗话说,“三根阳线改变信仰”。国庆长假后,A股迎来了强势三连涨,引发了投资者“牛市是不是回来了”的猜想。特别的,国庆期间消费呈现井喷的态势,旅游、酒店、餐饮等明显恢复,不少投资者再次将眼光投向消费板块!

国庆盘点

8天长假国内旅游人数将达7.1亿人次,同比增长10%;国内旅游收入5900亿元,增长12.2%。国庆档票房近37亿元 为中国影史国庆档票房第二。全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元,营业账单量较年初增长10%以上。大家可点击【红包】持基过节压对了!四季度看TA?查看国庆期间的市场变化的详细解读~

趁着国庆的一波消费利好

小赢今天再和大家聊一聊消费板块~

【红包】灵魂拷问:消费究竟贵不贵?

消费到底贵不贵?

ONE

尽管当前消费板块的估值明显高于历史均值,但是它就游泳池放水一样,只要灌水的速度足够快,游泳池的水位就能保持不变甚至会更高。类比到股市,只要一个行业的增速够快,我们就不必太过担心说它估值太高、点位太高。

通过简单的统计可以发现,当前消费板块的估值虽然较2018年底有明显的回升,但仍处于2001年以来的中位数偏下的水平。换句话说,经过近两年的持续大幅上涨,消费已经不像2018年底的“白菜价”那么便宜,但离2007年的顶部还有相当的距离,还算不上太贵。

【红包】灵魂拷问:消费究竟贵不贵?

注:蓝色柱状顶部为历史估值高点,蓝色柱状底部为历史估值低点,红色三角为当前估值水平数据来自:wind,统计区间为2001-01-01至2020-09-07

【红包】灵魂拷问:消费究竟贵不贵?

消费行业有哪些好机会?

TWO

整体来看,消费行业的投资机会要着眼长期性和确定性。我们一方面是希望找到消费领域不变的东西,另一方面是希望预测到未来某个领域长期的趋势。

我们认为以下四个方面蕴藏着巨大的机会:

☑线上消费习惯被加速培养强化

☑国产品牌迎来历史性的腾飞机会

☑龙头企业抓住历史机会加速市占率提升

☑ 消费场景的创新显著增加

因此,我们认为互联网相关领域和消费领域龙头公司拥有长期的投资机会。

【红包】灵魂拷问:消费究竟贵不贵?

如何选一家消费行业好公司?

THREE

看一个消费行业的公司是否具备成为大牛股的潜质,主要看以下几个方面:

首先,公司所在的行业市场空间很大,这就是所谓“水大鱼大”的概念。其次,我们需要这个行业要有比较诱人的潜在增速,要么比较快,要么持续性很强,这就是所谓的“长坡厚雪”。第三,我们希望这个行业能够比较顺利的实现这个潜在增速,如果过去的限制/瓶颈来自于技术的不成熟,那么新技术的出现就是催化剂,这就是科技行业中所谓的“供给创造需求”;如果过去的限制来自于政策或者商业格局,那么在政策发生变化时我们要特别敏感,

最后,我们希望这个行业最终能够有一个比较稳定的竞争格局,这样,我们就可以把工作的重点放在寻找能够在这个行业内脱颖而出的头部公司上,也就是在比较小的范围内、有的放矢的寻找伟大的公司。

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消费板块中长期怎么走?

FOUR

消费行业的长期增速目前就是相对更高,确定性也比较强,这其中的原因主要是由社会经济发展的阶段所决定的。我国GDP构成中消费、投资、出口的比重变化经历了三个阶段,目前是第三阶段,大概始于2012年,居民消费开始复苏,消费占比开始提升;日本、韩国、美国都经历过这个阶段。

正因为有了这个层面确定性,我们才能对获取消费板块长期成长的收益更有信心。同时,我们之前也说过消费行业正在显现出一些新的趋势,比如线上渗透率加速提升、国产龙头崛起等,这就意味着在这些领域增速可能会更高,相对而言或许是更好的投资领域。

因此,尽管目前消费板块的点位看起来比较高,整体估值的确也挺高,但长期来看整体仍然有较为确定的投资机会,而且在一些发展趋势特别好的行业仍有好的投资机会。

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