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任泽平:股市是货币的晴雨表 未来五年要买抗通胀的硬通货

2021-04-30 06:54:14 作者:永夜月同孤 浏览次数:51 字号: T T T

投资研报

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“到2030年前后,中国经济规模将超过美国,成为世界第一大经济体,我们这一代人有幸见证历史。”

“五一消费复苏强劲,今年消费拉动的边际力量会比投资和出口更强,长期以消费为代表的第三产业在经济结构占比会越来越高。”

“中国的婴儿潮是1962-1976年出生的,后来70年代末计划生育,人口断崖式下降。现在1962年出生的再过一年就退休了,所以中国相比欧美,老龄化在加速到来。”

“要尽快放开三胎,因为主力育龄妇女已经40岁左右,以每年两三百万的速度减少,再不放开就没能力生了。而且,90后现代的一代不愿生了。”

“一季度GDP增长18.3%,中国经济已经回归正常。全球经济复苏共振,前期流动性过剩,3月PPI4.4%,超过3%警戒线,通胀预期来了。货币政策也在调整,回归正常化,流动性拐点出现了。”

“我感觉市场可能对一季度数据反应过多了,二季度大家在预期上会做一些修复。因为数据没有太乐观,掩盖了很多结构问题,比如说中小企业不好,就业也不好。”

“今年无论是经济生产还是货币政策,都在回归正常化的过程。反映在投资上就是要留意市场短期的风格切换,同时也要明白市场短期没有指数级行情了。但好消息是这个过程中专业投资者能力得以凸显。”

“现在经济回归潜在增长率,通胀预期起来,然后货币政策正常化,流动性拐点出现,利率上升杀估值。于是高估值板块被杀估值,风格切换到低估值板块,通胀受益周期品板块,以及全球贸易复苏板块。”

“股市不是经济的晴雨表,是货币的晴雨表。所以不要盯经济,盯货币。大部分时候经济不好的时候股票好,经济一旦好起来,资产就过热了,甚至滞胀了。这既是周期的因素也是人性的因素。”

“人口老龄化对消费行业会带来两方面影响。首先和医疗或者说健康相关的消费需求空间会打开。第二个国家可能会出一些促进生育的政策,这给婴童经济带来一些机会。”

“二季度会有一个轻度滞涨,当然不会很明显。经济在二三季度会边际略有放缓,但是仍然有韧性。”

“通胀总体还算温和。有两个原因在制约通胀,一个是猪价,猪肉价格现在回调的比较多。而且别看经济复苏了,其实是K型复苏,中小企业经济和就业形势还很不好。就业形势和经济增速严重不匹配,就是经济结构出问题了。”

“不要过度乐观,要重视就业,重视收入分配的改善。”

“未来3-5年还是要买硬通货,那我为什么叫硬通货?它是具有很强的对抗通胀属性。”

以上是任泽平博士日前在直播间分享的精彩观点。

他针对五一之后短中长期消费变动,人口老龄化对消费的影响展开分析,他还回顾了刚公布的一季度经济数据,展望二季度和全年经济,并做了市场风格轮动的对策和资产配置方面的建议。

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