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【渤海证券 固收】指数再创新高,消费板块可期——可转债周报

2022-01-05 09:53:32 作者:科趣视线 浏览次数:43 字号: T T T

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【渤海证券 固收】指数再创新高,消费板块可期——可转债周报

张婧怡证券分析师

SAC No:S1150521090001

一级市场

12月29日至1月4日,可转债共上市发行2只,发行金额10.65亿元;共偿还0.03亿元;可转债净融资额10.62亿元。近期供给充足。共有3家公司过会,为:中信特钢、山石网科、天地数码。

二级市场

转债成交量继续回落。1月4日,中证转债报收于437.69点,周环比上涨1.00%。上证转债及中证转债两市本周成交2530.26亿元,周环比下跌27.21%。申万行业涨多跌少,转债行业全部收涨。转债涨幅居前行业钢铁、传媒、医药生物、农林牧渔、轻工制造。

截止至1月4日,转股溢价率周环比下跌0.6%至33.77%,位于86%分位;YTM下跌0.29%至-5.71%,位于0%分位;隐含波动率环比上涨0.15%至40.27%,位于100%分位;转债均价环比上涨0.93元至153.57元,位于100%分位。

可转债个券本周多数收涨,整体优于上周,部分消费个券表现较好。

投资观点

我们认为,在估值小幅回落以及转债指数在震荡后再创新高的背景下,正股仍是转债的重要驱动力。后市依然以结构性行情为主,下沉到赛道已经不是最优选择,若想取得更优的收益则需要甄别各赛道的最细分领域。板块方面,近期消费板块受益于PPI往CPI传导以及促进消费的政策落地,食品饮料、医药、以及猪周期等细分领域个券有所表现;中游制造业受益于上游成本端控制以及下游需求增长,叠加新能源主题,或有持续表现,但同时应注意短期价格过高的回调风险;清洁能源的受益于成本下降以及政策支持,持续逢低配置;金融板块具有边际改善,估值修复的投资机会。同时近期应注意高价个券的突然赎回风险。依据过往专题的选券模型及策略,建议重点关注三花转债、银轮转债、国微转债、闻泰转债、福能转债、晶科转债、健友转债、牧原转债、杭银转债、珀莱转债、希望转债、奇正转债。

风险提示

权益市场大幅波动,经济不及预期、流动性收紧、美联储提前加息等。

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