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【宏观】稳增长措施逐步发力,经济动能企稳回升——2021年12月PMI数据点评(高瑞东)

2022-01-01 08:16:33 作者:焦点视界 浏览次数:30 字号: T T T

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事件:

2021年12月31日,国家统计局公布12月PMI数据,制造业PMI 50.3%,前值 50.1%;非制造业PMI 52.7%,前值 52.3%。

核心观点:

12月制造业继续扩张,经济动能逐步企稳回升。一是,保供稳价措施继续发力,价格指数持续回落,下游企业成本压力缓解;二是,市场需求持续扩张,高技术制造业与消费品制造业保持较快增长;三是,奥密克戎突袭下,海外疫情扩散加剧,国内出口短期内仍有韧性。

向前看,稳增长政策逐步发力,财政部已提前下达2022年新增专项债额度,将推动明年一季度形成的实物工作量大幅增长。但同时也应该看到,当前小企业面临的经营压力仍然较大。下阶段,需要继续加大对中小企业的精准扶持,保持适度宽松的货币政策环境,助力经济继续平稳修复。

制造业:动能持续修复,但分化有所加大

12月制造业PMI为50.3%,比上月回升0.2个百分点,动能持续修复,具体来看:一则,保供稳价措施继续发力,生产保持扩张状态,制造业产能加快释放。二则,市场需求持续扩张,高技术制造业与消费品制造业保持较快增长;三则,大小企业结构分化有所加大,小企业依然面临较大的经营压力。

进出口:海外疫情扩散下,国内出口仍有韧性

12月新出口订单指数为48.1%,略低于上月0.4个百分点,但高于今年7-10月的景气水平。11月以来,在奥密克戎蔓延下,欧美多国新增病例急剧上升,疫情管控再次收紧,经济开放进程受到一定影响,在此情形下国内出口仍有韧性。

建筑业:受寒潮天气影响,景气水平有所回落

12月建筑业生产活动扩张有所放缓,建筑业PMI为56.3%,比上月下降2.8个百分点,主要受到了建筑业新订单指数下滑的拖累。但从市场未来预期来看,建筑业未来预期依然向好,12月建筑业业务活动预期指数和从业人员指数分别为59.9%、51.8%,比上月分别回升1.6、0.5个百分点。

服务业:景气有所回升,但后续恢复基础尚不牢固

12月服务业PMI为52.0%,比上月回升0.9个百分点,疫情缓和下,上月受疫情影响较大的生活性服务业景气水平均有所回升。但展望来看,服务业活动恢复基础并不牢固。一是,此轮疫情更趋复杂,奥密克戎已蔓延至多个国家;二是,服务业活动预期指数较上月下滑1.3个百分点,企业对市场走势预期较为谨慎。

价格:价格继续回落,价格差也持续缩窄

12月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数继续回落,分别为48.1%和45.5%,低于上月4.8和3.4个百分点,均降至2020年5月以来低点。从价格差来看,12月出厂价格-购进价格指数的差值继续缩窄,创下年内新低,下游企业的成本压力逐步缓解。

从库存指数来看,随着上游部分原材料价格下降,采购成本有所回落,企业加快备货,12月采购量指数和原材料库存指数均升至近期高点。

发布日期:2021-12-31

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