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【兴证银行 傅慧芳/陈绍兴】理财周报(2021.06.28-2021.07.04):理财产品发行量下滑

2021-07-08 21:40:59 作者:优雅如兰 浏览次数:49 字号: T T T

投资研报

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投资要点

理财产品净值波动情况

本周净值数据有效的产品数量为5,115只,净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1日净值产品数量为2,416只,净值相对前期下跌的产品数量为122只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1周产品净值数量为2,699只,净值相对前期下跌的产品数量为37只,净值增长率中位数为0.09%。

理财子开业与产品发行概况

公司维度:截至2021年7月4日,已有28家理财子获批成立,其中理财子公司24家、中外合资理财公司4家;21家理财子正式开业,其中理财子公司19家,中外合资理财公司2家。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有4,887只,其中工银理财、中银理财、建信理财产品发行数量排在前三位,分别为1,092只、607只、529只。

产品维度:目前理财子发行的理财产品投资期限以6-12个月、1-3年、3年及以上为主,分别为892只、2,633只、381只;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中低级为主。

发行市场概况

人民币理财产品预期收益率:相较于前一周,1周、1个月、4个月理财产品预期收益率有所上升,2周、2个月、3个月、6个月理财产品预期收益率有所下降。其中,4个月理财产品预期收益率的涨幅最大,为20.7bps;2个月理财产品预期收益率跌幅最大,为-16.3 bps。

发行产品数量及期限:七月第一周理财产品发行总量为696款,3个月以内产品发行量为184款,占比26.4%,较前一周上升;6个月以内产品发行量为399款,占比57.3%,较前一周上升。据统计,2021年年初至今累计发行产品共21,474款,同比增速为-5.25%。

运作模式:七月第一周发行的696款理财产品中,开放式净值型产品59款,市场占比8.5%;封闭式净值型产品413款,市场占比59.3%;开放式非净值型产品0款,市场占比0.0%;封闭式非净值型产品224款,市场占比32.2%。与前一周相比,封闭式净值型和封闭式非净值型产品占比上升,开放式净值型产品占比下降。

收益类型: 七月第一周发行的696款理财产品中,保本固定型产品6款,市场占比0.9%;保本浮动型产品11款,市场占比1.6%;非保本型产品679款,市场占比97.6%。与前一周相比,保本固定型和保本浮动型产品占比上升,非保本型产品占比下降。

基础资产: 七月第一周共发行债券产品580款,占比57.0%;利率产品116款,占比11.4%;股票产品34款,占比3.3%;票据产品19款,占比1.9%。与前一周相比,利率、票据、信贷资产类产品占比上升,股票、债券、汇率、商品和其他类产品占比下降。

发行银行:七月第一周民生银行发行41款理财产品占据首位,交通银行发行19款理财产品排名第二。同时,民生银行自2021年初至今累计共发行1,620款理财产品,位居第一。

到期市场概况

产品数量及期限:七月第一周理财产品到期总数为1,075款,较前一周下降。1个月以内、1-3个月和12-24个月到期产品占比上升,3-6个月、6-12个月和24个月以上到期产品占比下降。3个月以内到期产品423款,占比39.35%;6个月内的到期产品795款,占73.95%。

风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露。

报告正文

1.理财产品净值波动情况

本周净值数据有效的产品数量为5,115只,净值增长率均大多处于0-0.5%区间。其中披露前1日净值产品数量为2,416只,净值相对前期下跌的产品数量为122只,净值增长率中位数为0.01%;披露前1周产品净值数量为2,699只,净值相对前期下跌的产品数量为37只,净值增长率中位数为0.09%。

注:为了研究理财产品净值波动情况,我们对披露净值数据的理财产品样本做适当筛选,筛选条件包括:1)披露时间在本周内;2)产品净值有波动,单位净值、累计净值不为1.0000;3)净值披露频率高,包括披露前1日产品净值和披露前1周产品净值这两类样本。

此外,我们选择4个典型的开放式净值型理财产品的时间序列净值数据情况,供投资者参考,包括“2020年工银理财颐合365天持盈”、“中银策略稳富0120”、“招行2015年天添金进取型8194”与“光大阳光碧1号”。

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2.理财子开业与产品发行概况

公司维度

截至2021年7月4日,已有28家理财子获批成立,其中理财子公司24家、中外合资理财公司4家;21家理财子正式开业,其中理财子公司19家,中外合资理财公司2家。理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有4,887只,其中工银理财、中银理财、建信理财产品发行数量排在前三位,分别为1,092只、607只、529只。

产品维度

目前理财子发行的理财产品投资期限以6-12个月、1-3年、3年及以上为主,分别为892只、2,633只、381只;运作模式以封闭式净值型为主;风险等级以中低级为主。

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3.全市场理财产品预期收益率统计

3.全市场理财产品预期收益率统计

各期限人民币理财产品预期收益率

七月第一周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别1周2.77%,2周2.86%,1个月3.43%,2个月3.29%,3个月3.37%,4个月3.65%,6个月3.28%。相较于前一周,1周、1个月、4个月理财产品预期收益率有所上升,2周、2个月、3个月、6个月理财产品预期收益率有所下降。其中,4个月理财产品预期收益率的涨幅最大,为20.7bps;2个月理财产品预期收益率跌幅最大,为-16.3 bps。

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不同银行类别人民币理财产品预期收益率

七月第一周不同类型银行3个月期限理财产品预期年化收益率分别为:大型商业银行3.12%,股份行3.40%,城商行3.94%,农商行3.60%。相较于前一周,城商行3个月期限理财产品预期收益率有所上升,涨幅为10.50bps;大型商业银行、股份制商业银行和农商行3个月期限理财产品预期收益率有所下降,其中大型商业银行3个月期限理财产品收益率跌幅最大,为-26.01bps。

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4. 七月第一周发行市场概况

发行产品数量及期限

七月第一周理财产品发行总量为696款,3个月以内产品发行量为184款,占比26.4%,较前一周上升;6个月以内产品发行量为399款,占比57.3%,较前一周上升。据统计,2021年年初至今累计发行产品共21,474款,同比增速为-5.25%。

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运作模式

七月第一周发行的696款理财产品中,开放式净值型产品59款,市场占比8.5%;封闭式净值型产品413款,市场占比59.3%;开放式非净值型产品0款,市场占比0.0%;封闭式非净值型产品224款,市场占比32.2%。与前一周相比,封闭式净值型和封闭式非净值型产品占比上升,开放式净值型产品占比下降。

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收益类型

七月第一周发行的696款理财产品中,保本固定型产品6款,市场占比0.9%;保本浮动型产品11款,市场占比1.6%;非保本型产品679款,市场占比97.6%。与前一周相比,保本固定型和保本浮动型产品占比上升,非保本型产品占比下降。

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基础资产

七月第一周共发行债券产品580款,占比57.0%;利率产品116款,占比11.4%;股票产品34款,占比3.3%;票据产品19款,占比1.9%。与前一周相比,利率、票据、信贷资产类产品占比上升,股票、债券、汇率、商品和其他类产品占比下降。

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发行银行

七月第一周民生银行发行41款理财产品占据首位,交通银行发行19款理财产品排名第二。同时,民生银行自2021年初至今累计共发行1,620款理财产品,位居第一。

【兴证银行 傅慧芳/陈绍兴】理财周报:理财产品发行量下滑

5.七月第一周到期市场概况

到期产品数量及期限

七月第一周理财产品到期总数为1,075款,较前一周下降。1个月以内、1-3个月和12-24个月到期产品占比上升,3-6个月、6-12个月和24个月以上到期产品占比下降。3个月以内到期产品423款,占比39.35%;6个月内的到期产品795款,占73.95%。

【兴证银行 傅慧芳/陈绍兴】理财周报:理财产品发行量下滑

风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露。

附表

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