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东亚前海晨会 | 7月7日

2021-07-07 07:45:39 作者:财经现在时 浏览次数:32 字号: T T T

投资研报

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东亚前海晨会 | 7月7日

市场复盘

7月6日A股三大股指全线下跌

1、A股市场:

7月6日,A股三大股指全线下跌。上证指数收盘下跌0.11%,收于3530.26点;深证成指下跌0.35%,收于14667.65点;创业板指下跌1.79%,收于3291.99点。

行业方面,7月6日,申万一级行业中,涨幅前五分别为房地产、化工、公用事业、非银金融和有色金属,分别上涨1.64%、1.45%、1.34%、1.02%和0.75%;跌幅前五分别为医药生物、电气设备、钢铁、纺织服装和电子,跌幅分别为3.17%、0.91%、0.64%、0.59%和0.49%。

个股方面,全部A股中涨幅前十的个股为N英诺、N密封、N德才、联创股份、康拓红外、利和兴、晶雪节能、华民股份、英杰电气、欧比特;跌幅前十的个股为阿拉丁、键凯科技、爱博医疗、泰坦科技、凯立新材、迈得医疗、南微医学、华自科技、中来股份、诺泰生物。

7月6日,两市合计成交1.1万亿元,北向资金净流出0.6亿元。其中,沪股通净流入7.57亿元,深股通净流出8.17亿元。

2、港股市场:

7月6日,港股三大股指持续走弱。恒生指数下跌0.25%,收于28072.86点;国企指数下跌0.04%,收于10269.60点;恒生科技指数下跌0.85%,收于7646点。

行业方面,涨幅前三的行业为资讯科技业、金融业和原材料业,分别上涨0.62%、0.51%、0.41%;跌幅前三的行业为医疗保健业、工业和必需性消费业,分别下跌5.07%、1.26%和1.14%。

个股方面,恒生指数成分股中涨幅前十的为海底捞、香港交易所、华润置地、阿里巴巴-SW、中国海洋石油、中国平安、美团-W、腾讯控股、交通银行、中信股份;跌幅前十的为药明生物、阿里健康、舜宇光学科技、石药集团、比亚迪股份、申洲国际、瑞声科技、中国生物制药、万洲国际、金沙中国有限公司。

南向资金净卖出15.68亿港元。

3、货币市场:

7月6日,Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行24.3bp,报1.908%;7天期上行1.2bp,报2.046%。

公开市场方面,7月6日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。期限为7天,中标利率为2.2%。鉴于今日有300亿元逆回购到期,公开市场实现净回笼200亿元。

4、债券市场:

7月6日,银行间主要利率债收益率小幅上行。10年期国开活跃券收益率上行1.1bp,报3.5110%;10年期国债活跃券收益率上行0.86bp,报3.1125%。

国债期货震荡收跌,10年期主力合约跌0.11%,5年期主力合约跌0.05%,2年期主力合约跌0.02%。

5、大宗商品市场:

7月6日,国内商品期市收盘多数上涨,基本金属全线上涨,沪锡涨逾2%,沪铜涨近2%;贵金属均上涨;黑色系多数上涨,硅铁、热卷涨逾3%,螺纹钢涨近3%;能化品多数上涨,橡胶涨近3%,LPG涨逾2%;农产品涨跌不一,棕榈油涨近2%,玉米淀粉跌逾1%。

食品饮料

短调不改基本面良好,白酒啤酒景气延续

核心观点:

1、白酒方面:

近期白酒股价回调本质为前期股价涨幅过多的反映,叠加对于下半年增速放缓的担忧,不影响其基本面保持良好的本质,产业仍然处于上行周期,回调系资金面影响,未来回调后重新带来布局良机。目前白酒板块或对税改等信息较为敏感,而提价能力较强的高端白酒由于可以向下游传导压力,所受影响较小,中低端酒企或将承压更大。短期来看消费税改革会对白酒市场产生一定影响,但长期来看其有利于优化行业整体的税收结构,推动行业健康发展。

目前白酒板块二季度经营情况逐渐成为市场焦点。从动销情况来看,目前高端市场库存良性,五粮液经典投放量超预期,泸州老窖方面国窖采取配额制供货,二季度控货,全年来看发货节奏正常且回款压力不大。山西汾酒产品结构优化升级与积极发力全国化两大发展主线持续推进,上升势能良好。洋河股份依靠产品升级、经销商管控,预计二季度业绩能有较好表现。从批价情况来看,目前飞天茅台原箱价达到3450元,散瓶价达到2765元,五粮液普五达到995元,泸州老窖方面国窖1573达到930元,洋河M9达到1150元,M6达到650元,汾酒青花30达到765元。我们认为白酒行业整体挺价趋势良好,各酒企不断发力渠道管控及产品升级,行业景气度应能延续,龙头企业保持理性可控,有望继续维持稳健增长。次高端酒企回款势头强劲,低基数下表现较大业绩弹性,二季度业绩有较强支撑。当前临近中报季,可密切关注中报表现,寻找超预期机会。

2、啤酒方面:

上周板块出现回调,为前期涨幅较大下的正常反映,不影响基本面整体良好以及高端化叠加体育赛事催化效应带来的高景气。消费升级持续推动行业整体高端化进程,各酒企发力优化自身产品结构,不断推出个性化、高端化新品。看好体育大年赛事带来的消费场景回补,以及夏季销售旺季销量有望增长,催化业绩进一步提升。成本端上行进一步降低费用恶性竞争可能性,部分企业选择提价对冲成本影响的情况下有望打开行业提价窗口。

投资建议:

白酒:建议关注高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及次高端发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒;

复合调味品:建议关注龙头天味食品、日辰股份;

啤酒:建议关注青岛啤酒未来业绩高增长预期;

乳制品:建议关注伊利股份在产能、渠道、产品三方齐发力。

东亚前海证券研究所食品饮料团队 金文曦

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