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【通威股份(600438.SH)】硅料价格高位运行,公司2021及22年业绩有望维持高增——2021年半年度业绩预增公告点评

2021-07-04 09:00:21 作者:路过风景路过你 浏览次数:55 字号: T T T

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【通威股份】硅料价格高位运行,公司2021及22年业绩有望维持高增——2021年半年度业绩预增公告点评

报告摘要

事件:

公司发布2021年半年度业绩预增公告,预计2021H1实现归母净利润28~30亿元,同比增长177%~197%;预计实现扣非归母净利润28~30亿元,同比增长192%~213%。

硅料供给紧张叠加硅片大规模扩产致2021H1价格高企,硅料盈利高增;电池片满产满销但盈利能力相对承压。

公司高纯晶硅业务满产满销,我们预计2021H1出货量约4.8万吨;在硅料量价均有显著增长的背景下,公司盈利实现大幅增长。另一方面,在硅料价格高企的背景下公司电池片业务成本受到较大压力,但是在公司优秀的成本管控能力和行业领先的电池片质量优势下,公司上半年电池片业务仍保持满产满销,量利同比实现较大幅度增长。

持续加码硅料扩产,成本控制能力领先背景下业绩有望维持高增。公司7月1日公告,拟投资140亿元在乐山市建设年产20万吨高纯晶硅项目;项目将分两期实施,一期投资预计70亿元,计划于2022年12月底前投产,二期项目将根据市场及光伏产业发展情况择机启动。碳中和背景下公司再度加码硅料扩产,本次一期项目投产后,公司22年底硅料产能将达到33万吨,提前完成公司2023年发展规划;虽然22年下半年硅料供需形势有望改善,从而带动硅料价格步入下行通道,但是公司领先行业的成本控制能力仍将保障公司未来业绩维持高增。

风险提示:光伏行业装机不及预期;公司产能投放、产品销售量不及预期;产能过剩价格战激烈程度高于预期;公司技术路线选错或产能扩张无法紧跟趋势。

发布日期:2021-07-02

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