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【方正策略】商品价格回落放缓,券商交投情绪回暖——行业景气洞见第22期

2021-06-11 23:11:27 作者:静夜史 浏览次数:56 字号: T T T

投资研报

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本文来自方正证券研究所于2021年6月10日发布的报告《商品价格回落放缓,券商交投情绪回暖——行业景气洞见第22期》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。

胡国鹏 S1220514080001

袁稻雨 S1220519030001

刘阳 S1220520080004

核心观点

1、消费板块:景气度出现分化,关注食品饮料、商业贸易

食饮、商业贸易景气度略有回升。其中,高端白酒价格维持高位,茅台一批价环比回升,泸州老窖、五粮液环比持平。义乌小商品价格指数止跌回升。其余板块景气度维持平稳或出现不同程度回落。氨基酸价格表现分化。纸浆价格持续回落,瓦楞纸价格环比回升。猪肉价格大幅下跌,肉鸡苗、活鸡价格均回落。汽车销售增速放缓,5月乘用车销量增速较上月下降11.3个百分点,4月新能源汽车销量增速较上月下行140.5个百分点。家电销售同比增速大幅回落,空调和洗衣机销售同比增速回落,4月电视机销售同比增速降幅扩大。

2、成长科技板块:景气出现分化,关注半导体、游戏、传媒等高景气细分领域

整体来看,成长板块景气分化。费半指数持续回升,台湾电子产业PMI环比回落。截至6月8日,费半指数突破3000点上升至3171.22点。电子暨光学产业PMI开始回落,5月指数回落至69.7%。3月半导体销售额显著回升,存储器现货价涨跌互现。面板价格涨幅收窄,手机出货量环比下降。消费电子价格小幅回落,软件收入增速持续加快。电网投资小幅回升,光伏指数震荡下行。A股核心游戏公司2021年估值12~27X。6月第1周票房5.6亿元。

3、大金融板块:景气持续分化,关注地产、券商

从地产需求端看,商品房价格上涨保持平稳,土地成交量价均升。从地产供给端看,商品房成交面积上升,购地面积上升,购地溢价率大幅上行。近两周A股继续回暖,上证指数本周继续回升,股市交投依旧活跃。

4、周期板块:景气度分化,关注建材、建筑、采掘、有色

水泥价格,水泥磨机开工率小幅回落,全国各地区水泥价格涨跌互现。全国玻璃均价持续上涨,多地玻璃价格不同程度上升。4月建筑业PMI和新增订单PMI小幅上升,建装业整体景气度有所回升。焦炭、动力煤和焦煤价格大幅上升,炼焦煤库存上升,钢厂喷吹煤库存上升,原油价格上涨,欧佩克原油产量提高。铜铝锌价格不同程度上升,铜库存上升。金期价小幅回落,银期价上升。锂价格小幅回落,钴期货价格小幅下降,长江有色钴平均价小幅上涨,镍期货价格大幅上升。截止6月7日,化工商品指数报收1034点,环比5月24日下降1.80%。4月工程机械销售增速放缓。4月挖掘机销量同比增长2.50%,增速环比3月下降57.5个百分点;5月挖机开工小时数为125.7个小时,同比减少14.6%。干散货与油运价格指数大幅下降。国际油价小幅回升。钢材价格基本持平,螺纹库存持续下降。粗钢产量持平,但远超去年同期水平,高炉开工率环比基本持平,但低于去年同期水平。

风险提示:部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。

正文如下

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以上为报告部分内容,完整报告请查看《商品价格回落放缓,券商交投情绪回暖——行业景气洞见第22期》。

方正策略团队

【方正策略】商品价格回落放缓,券商交投情绪回暖——行业景气洞见第22期

胡国鹏

方正证券研究所策略组首席分析师

所长助理

胡国鹏:研究所所长助理,十四届新财富策略研究入围,金融界《慧眼识券商》行业配置榜连续5年前五。2010-2014年华创证券研究所策略高级分析师,2014年至今方正证券策略高级分析师、首席分析师,侧重经济形势分析、市场趋势研判和行业配置。

袁稻雨:约翰霍普金斯大学硕士,侧重市场趋势研判与产业专题研究,国别比较等。

刘阳:帝国理工学院金融工程硕士,侧重行业比较与财务分析。

于方波:康奈尔大学商业管理硕士,侧重产业专题研究,国别比较等。

陈婉妤:伦敦政治经济学院硕士,侧重产业专题研究,行业比较等。

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