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【开源传媒互联网 | 点评】汇量科技:拟收购热云科技,SaaS工具生态不断完善

2021-04-29 00:27:17 作者:燕归来 浏览次数:90 字号: T T T

投资研报

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研报首发时间:2021年04月28日

核心观点 ·

拟收购热云科技全部股权,加速SaaS工具生态建设,维持“买入”评级

2021年4月28日,公司发布公告宣布以15亿元拟收购北京热云科技有限公司全部股权,未来将为全球应用开发者开拓中国市场提供更完善的SaaS解决方案。为了长期战略发展,公司主动收缩并逐步退出Nativex媒体代理业务和部分非程序化广告业务,因此我们下调2021-2022年并新增2023年盈利预测,预计2021-2023年营业收入分别为6.70/8.20/9.98亿美元,归母净利润分别为0.04/0.30/0.75亿美元,对应EPS分别为0.00/0.02/0.05美元,当前股价对应PS分别为2.8/2.3/1.9倍,我们持续看好公司程序化广告及云业务的发展前景,维持“买入”评级。

热云科技助力广告业务发展 , 巩固桥接 “东西方”市场的优势

热云科技是中国领先的第三方移动监测和营销科技公司,旗下产品矩阵覆盖统计分析、广告效果监测、广告投放管理等领域,形成了贯穿移动广告投放全生命周期的营销管理体系。目前,热云数据每月覆盖的活跃移动终端达7亿台。我们认为,热云科技深耕国内,而公司长于海外,本次收购既提升了公司为中国开发者提供本土服务的能力,也让公司更好地帮助海外开发者开拓中国市场,进一步巩固公司作为“东西方”市场桥梁的独特优势。

聚焦Mintegral平台程序化广告,Spotmax业务或成第二成长曲线

公司重点发展程序化广告平台Mintegral,旨在链接全球碎片化中长尾流量,2020年Mintegral平台收入为3.06亿美元,同比增长105.4%,在移动广告收入中的占比已超Nativex。同时,随着Mintegral平台用户规模和客户LTV的提升,以及研发、销售费用的边际递减,强经营杠杆逐步体现,有望迎来毛利率和净利率的上行阶段。此外,2020年公司专门成立云事业部,对于SpotMax产品进行商业化,致力于帮助云服务器采买者充分利用廉价的闲置算力,或成为公司的第二成长曲线。

风险提示:广告行业政策变化、行业竞争加剧、GA平台商业化不及预期等。

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