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"聪明钱"深度剖析:4年累计收益129% 短期择时表现优异

2021-04-08 16:32:19 作者:日光落倾城 浏览次数:23 字号: T T T

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财联社4月8日讯,近年来,中国金融市场不断加大对外开放的程度,近年北上资金规模发展十分迅速,在A股的活跃显著提升。陆股通持有市值4年间增长超11倍,占流通A股比例持续提升,截至2020年底已达3.69%。北上资金日成交额占比A股日成交额与日俱增,逐渐成为A股市场不可忽视的重要资金来源。

国海策略团队系统分析北向资金特征,发现北向资金短期择时表现优异。并对2021的资金流入作出展望。

此前,北上资金的特点是持股集中度较高,但近年来有持股企业数量增加、配置多元化的倾向,投资更为分散。其更偏爱市值较高的蓝筹股,较为关注核心资产。在板块配置上,北上资金板块偏好消费板块,且偏好长期较为稳定,对消费板块配置始终在40%左右。

在2020年,配置结构大体稳定的情况下,北向资金还呈现了对中游制造、医药、化工和TMT的显著增配,细分行业偏好新能源和医药行业,传统偏好的食品饮料行业遭到大额净卖出。

从收益率来看,北上资金收益率无论是对比大盘还是股票基金指数,都具备明显的超额收益。2017-2020四年间北上资金的累计收益率高达129%,与大盘累计收益率和股票基金指数累计收益率16%和61%相比,分别优于比较基准113个百分点和68个百分点,具备明显的超额收益。但国海策略团队仍建议不盲从北上资金。由于其内在投资逻辑更关注外盘美股市场、汇率波动,仍需理性看待。

仅2020年一年,北向资金累计收益约为49%,超沪深300指数累计收益23个百分点。国海策略团队表示,北向资金在A股的定价权进一步提高,但无法以一己之力影响A股走势,它的流入择时更受沪深300指数涨跌的影响,且短期择时胜率较高。

从具体表现来看,北向资金在沪深300大幅上涨前净流入的概率总体高于沪深300大幅下跌前净流出的概率,北上资金对A股上行趋势把握更为精准。

由此逻辑,国海策略团队表示,2021年一季度,虽然整体A股呈现震荡下行态势,但北上资金仍保持较为稳定的净流入,表现出其对A股的信心。截至2021年3月底,北上资金2021年一季度累计净流入达1098.30亿元。从3月北上资金的逆势流入态势,更加表明其对A股的坚定信心。

分行业来看,北上资金2021年一季度依旧延续对电气设备、银行、化工、机械设备和非银金融行业的配置偏好。其中银行和非银金融整体估值处在A股的估值洼地,一季度显著获北上资金“青睐”,表现出高额的净流入。与此同时,食品饮料行业延续2020年的净流出,且为一季度唯一大额净流出的行业,后续走势仍需关注。

展望本年度,国海证券策略团队认为,中国经济的领先复苏,叠加国际市场整体向好,情绪进一步升温,全球资金看好中国市场,外资主动资金或将加速流入A股。

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